报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锰硅和硅铁价格短期走扩，可尝试做多价差套利；单边锰硅可尝试逢高空并设好止损 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 昨日锰硅主力合约 SM2509 收于 5758，环比开盘价格上涨 2.86%；硅铁主力合约 SF2506 收于 5472，环比开盘价格上涨 0.77% [1] 重要资讯 - 2025 年 4 月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢 2202 万吨，平均日产 220.2 万吨，日产环比下降 1.2%；钢材库存量 1529 万吨，环比上一旬减少 142 万吨，下降 8.5% [1] - 本周，五大钢材品种供应 874.17 万吨，周环比降 9.52 万吨，降幅为 1.1%；总库存 1476.07 万吨，周环比增 28.97 万吨，增幅为 2.0%；五大品种周度表观消费量为 846.37 万吨，环比降 12.7% [1] - South 32 公布 2025 年 6 月对华锰矿报价，南非半碳酸锰矿报 3.8 美元/吨度，较 5 月价格下跌 0.25 美元/吨度 [1] 市场逻辑 - 昨日锰硅日盘持仓量减仓 2.5 万手至 41.3 万手，仓单减少 2992 张至 120174 张，现货压力有所缓解，但库存绝对值仍处高位，限制上方空间；空头止盈离场与多头获利了结并存 [1] - 锰硅南方大厂处于停产检修状态，但锰矿端成本不断下移，锰硅盘面仍偏弱看待 [1] - 4 月宁夏结算电价下调，但 5 月有上调预期，电力成本方面支撑较为稳定；供给端生产企业停产检修不断增加，但供需宽松格局难改，整体仍跟随黑色系偏弱看待 [1] 交易策略 - 双硅价格短期走扩，可尝试做多价差套利；单边锰硅可尝试逢高空，设好止损 [1]