报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 白糖基本面中性，基差和库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏多但趋势不明朗；夜盘白糖低开下探短期低点，主力09关注5800附近支撑，目前位置调整基本到位，日内可考虑逢低短多思路；利多因素为国内现货销售较好、端午旺季到来、进口糖价格倒挂、进口量减少、库存降低、糖浆关税增加，利空因素为白糖全球产量增加、新一年度全球供应过剩 [4][5][7] 根据相关目录分别总结 1 前日回顾 未提及 2 每日提示 - 基本面：Conab预计巴西25/26年度糖产量同比增4%至4590万吨，USDA预计增长2%至4470万吨；25年1月1日起进口糖浆及预混粉关税从12%调至20%；2025年3月底，24/25年度全国累计产糖1074.79万吨，累计销糖599.58万吨，销糖率55.79%（去年同期49.46%）；2025年3月中国进口食糖7万吨，同比增加6万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计13.28万吨，同比减少2.46万吨 [4] - 基差：柳州现货6230，基差362（09合约），升水期货 [4] - 库存：截至3月底24/25榨季工业库存475.21万吨 [4] - 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方 [4] - 主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗 [4] - 预期：夜盘白糖低开下探短期低点，主力09关注5800附近支撑，目前位置调整基本到位，日内可考虑逢低短多思路 [4][7] - 利多：国内现货销售较好，端午旺季到来，进口糖价格倒挂，进口量减少，库存降低，糖浆关税增加 [5] - 利空：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩 [5] 3 今日关注 未提及 4 基本面数据 - USDA全球白糖供需平衡表展示了2017 - 2024年的期初库存、食糖总产量、总供应量、国内消费、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [35] - 中国食糖供需平衡表展示了2022/23 - 2024/25年度糖料播种面积、收获面积、单产、食糖产量、进口、消费、结余变化、国际食糖价格和国内食糖价格等数据 [39] - 布瑞克国内白糖供需平衡表展示了2017 - 2024年的期初库存、产量、进口、国内总供给、国内消费、国内总消费、期末库存等数据 [42] 5 持仓数据 未提及