报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜现货坚挺支撑价格，趋势强度为1呈中性态势，全球精炼铜市场未来两年预计供应过剩 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，沪铜主力合约昨日收盘价77,600，日涨幅0.49%，夜盘收盘价78320，夜盘涨幅0.93%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9,520，日涨幅4.32% 。沪铜主力合约昨日成交83,514，较前日减少6,040，持仓172,625，较前日增加4,071；伦铜3M电子盘昨日成交10,860，较前日增加69，持仓289,000，较前日增加584 。沪铜期货库存24,922，较前日减少3,244；伦铜期货库存195,625，较前日减少1,675，注销仓单比44.45%，较前日降低0.45% [1] - 现货方面，LME铜升贴水保税区仓单升水昨日为21.75和100，较前日分别增加1.52和6；保税区提单升水维持115不变；上海1光亮铜价格昨日为72,100，较前日增加200；现货对期货近月价差昨日为285，较前日增加55；近月合约对连一合约价差昨日为310，较前日增加80；买近月抛连一合约的跨期套利成本为190；上海铜现货对LMEcash价差昨日为56，较前日减少16；沪铜连三合约对LME3M价差昨日为 -244，较前日减少51；上海铜现货对上海1再生铜价差昨日为1,723，较前日增加352；再生铜进口盈亏昨日为866，较前日减少28 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观上，欧盟计划扩大反制，若谈判失败将对1000亿欧元美国商品加征关税；新美联储通讯社称美联储可能暂缓降息；中国4月财新服务业PMI 50.7，新订单增速放缓 [1] - 微观上，秘鲁安塔米纳矿业公司因突发安全事故矿区全面停工 [1] 行业数据 - 2025年1 - 3月，有色金属冶炼和压延加工业营业收入21356.5亿元，同比增长19.5%；营业成本20156.1亿元，同比增长19.7%；利润总额657.7亿元，同比增长33.6% [3] - 智利国营铜公司Codelco今年第一季度产量296,000吨，较去年同期增长0.3% [3] - 2025年全球精炼铜市场预计供应过剩28.9万吨，2026年预计过剩20.9万吨 [3] - 智利3月铜产量477,049吨，同比增长9.1%；赞比亚第一季度铜产量同比增长30%，达22.4万吨左右 [3]