报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区原料供应偏紧收购价上调，海南产区原料供应环比增长但不及去年同期，部分加工厂抢收原料；上周青岛现货总库存累库，需求方面国内轮胎企业产能利用率环比明显下降，节后有望逐步回升；ru2509合约短线建议在14500 - 15300区间交易，nr2506合约短线建议在12350 - 13000区间交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价14815元/吨，环比涨260；20号胶主力合约收盘价12555元/吨，环比涨270 [2] - 沪胶9 - 1价差 - 740元/吨，环比涨5；20号胶6 - 7价差65元/吨，环比涨20 [2] - 沪胶与20号胶价差2260元/吨，环比降10；沪胶主力合约持仓量126522手，环比增5404 [2] - 20号胶主力合约持仓量52417手，环比增3623；沪胶前20名净持仓 - 16432，环比增6148 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 1092，环比增1098；沪胶交易所仓单200730吨，环比降40 [2] - 20号胶交易所仓单71569吨，环比增404 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14750元/吨，环比涨200；上海市场越南3L 16100元/吨，环比涨150 [2] - 泰标STR20 1720美元/吨，环比涨10；马标SMR20 1720美元/吨，环比涨10 [2] - 泰国人民币混合胶14200元/吨，环比涨20；马来西亚人民币混合胶14100元/吨，环比涨20 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11900元/吨，环比持平；齐鲁石化顺丁BR9000 11700元/吨，环比持平 [2] - 沪胶基差 - 65元/吨，环比降60；沪胶主力合约非标准品基差 - 355元/吨，环比涨100 [2] - 青岛市场20号胶12281元/吨，环比持平；20号胶主力合约基差 - 274元/吨，环比降270 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价70.15泰铢/公斤，环比涨0.76；胶片市场参考价62.67泰铢/公斤，环比涨1 [2] - 胶水市场参考价58.5泰铢/公斤，环比涨0.25；杯胶市场参考价52.55泰铢/公斤，环比涨0.25 [2] - RSS3理论生产利润208美元/吨，环比降66；STR20理论生产利润 - 31美元/吨，环比降29 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量21.61万吨，环比增6.69；混合胶月度进口量28.16万吨，环比增1.93 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率56.24%，环比降6.22；半钢胎开工率72.43%，环比降5.68 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数43.08天，环比增0.35；半钢轮胎山东期末库存天数45.91天，环比增0.31 [2] - 全钢胎当月产量1369万条，环比增309；半钢胎当月产量5966万条，环比增1156 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率35.66%，环比涨0.78；标的历史40日波动率27.17%，环比涨0.45 [2] - 平值看涨期权隐含波动率24.28%，环比涨0.38；平值看跌期权隐含波动率24.3%，环比涨0.39 [2] 行业消息 - 截至4月30日，中国半钢胎样本企业产能利用率66.69%，环比降5.67个百分点，同比降12.29个百分点；全钢胎样本企业产能利用率59.54%，环比降6.25个百分点，同比涨11.74个百分点 [2] - 2025年4月我国重卡市场销售约9万辆，环比降19%，同比涨9.4%；1 - 4月累计销量约35.5万辆，实现同比持平 [2] 观点总结 全球天然橡胶产区开割，云南原料供应偏紧价格上调，海南原料供应环比增长但不及去年同期，部分加工厂抢收原料；上周青岛现货总库存累库，需求方面国内轮胎企业产能利用率环比下降，节后有望回升 [2] 提示关注 周四隆众轮胎样本企业开工率 [2]