报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA因装置集中检修、上游PX装置检修密集，PX内外价差修复，国内PTA和重整装置5月计划检修更多装置PTA明显转弱，市场情绪冷静，聚酯下游产品利润压缩，负荷维持高位，产销转好库存去化，终端出口需求转弱，PTA库存大幅去库进入去库周期，预计去库40多万吨，6月不再去化，PXN和PX - MX价差收缩，PTA加工费维持在350元左右且有所扩张 [2] - 乙二醇受特朗普政府关税政策和韩国装置集中检修影响，华东港口库存78万吨变动较小，煤制装置负荷回升有压力但煤炭价格回升，主流装置负荷即将检修，后续将进入去库阶段，原料端影响或使支撑走强 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - INE原油价格从498.0元/桶降至483.6元/桶，PTA行情小跌，原油下跌利空PTA行情，但去库存预期下PTA主力供应商报盘基差较强支撑现货基差 [2] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈4227 - 4230元/吨，较上一工作日上涨18.5元/吨，期货区间震荡运行，现货价格略有上行，基差商谈走强 [2] 指标数据 - PTA - SC价差从861.0元/吨升至925.6元/吨，PTA/SC比价从1.2379升至1.2634，CFR中国PX从758降至756，PX - 石脑油价差从176升至178 [2] - PTA主力期价从4480元/吨降至4440元/吨，现货价格从4585元/吨降至4540元/吨，现货加工费从462.3元/吨降至409.0元/吨，盘面加工费从357.3元/吨降至329.0元/吨，主力基差从100降至93，仓单数量从109778张降至105442张 [2] - MEG主力期价从4190元/吨降至4187元/吨，MEG - 石脑油从(131.18)元/吨升至(130.37)元/吨，MEG内盘从4210元/吨升至4216元/吨，主力基差从16升至40 [2] 产业链开工情况 - PX开工率维持73.53%，PTA开工率从77.96%降至75.74%，MEG开工率从57.45%升至60.06%，聚酯负荷从89.91%升至89.93% [2] 产品价格及现金流 - 涤纶长丝POY150D/48F从6395元/吨升至6420元/吨，POY现金流从(186)升至(124)；FDY150D/96F从6580元/吨升至6610元/吨，FDY现金流从(501)升至(434)；DTY150D/48F从7670元/吨升至7695元/吨，DTY现金流从(111)升至(49)；长丝产销从60%升至81% [2] - 涤纶短纤1.4D直纺涤短从6460元/吨降至6430元/吨，涤短现金流从229升至236，短纤产销从74%降至68% [2] - 聚酯切片半光切片从5630元/吨降至5610元/吨，切片现金流从(51)升至(34)，切片产销从101%降至72% [2] 装置检修动态 - 恒力石化计划4月28日开始对惠州PTA - 2装置例行检修，涉及产能250万吨；计划5月10日附近开始对大连PTA - 2装置例行检修，涉及产能220万吨 [4]