报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA自身装置检修兑现下延续去库，但下游终端需求受美国关税影响，且仓单流出使PTA现货市场流通性尚可，短期内PTA现货基差上行受阻，价格跟随成本端震荡运行，后市需关注原油市场波动及五一前后终端装置变动情况 [6] - 下旬外轮到货集中，乙二醇显性库存将维持上升态势，4月乙二醇进口量上修后月内去库幅度收窄至10万吨以内，现货端口收紧力度一般，05合约持仓量偏大，限仓时间临近盘口存减仓需求，预计短期乙二醇价格重心区间整理，后续关注上下游装置变化 [8] - 近期聚酯开工率93.6%附近构成利多因素，下游需求负反馈可能向上传导以及短期乙二醇面临外轮集中到港及显性库存回升压力、贸易商整体持货意向偏低等构成利空因素，当前商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍存，盘面反弹后需关注上方阻力位 [10] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA每日观点 - 基本面：昨日PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差下跌后走强，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂有递盘，个别主流供应商有出货，5月上在09 + 85100有成交，5月中下商谈区间宽泛，在09 + 70120商谈成交，今日主流现货基差在09 + 93，中性 [7] - 基差：现货4540，05合约基差100，盘面贴水，偏多 [7] - 库存：PTA工厂库存4.39天，环比增加0.03天，偏空 [7] - 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上，偏空 [7] - 主力持仓：净空，空减，偏空 [6] - 预期：PTA自身装置检修兑现下延续去库，但下游终端需求仍受美国关税影响，且随着仓单流出PTA现货市场流通性尚可，短期内PTA现货基差上行受阻，价格则跟随成本端震荡运行为主，后市关注原油市场波动及五一前后终端装置变动情况 [6] - MEG每日观点 - 基本面：周二，乙二醇价格重心宽幅调整，市场商谈尚可，日内乙二醇基差走强明显，临近尾盘现货买盘跟进积极，部分存合约缺口的贸易商补货较为集中，现货基差成交至09合约升水40元/吨偏上，美金方面，乙二醇外盘重心坚挺上行，5月中船货主流商谈在485 - 490美元/吨附近，贸易商询盘有所增加，日内近期船货成交在486 - 490美元/吨附近，近期内外盘倒挂有所收窄，中性 [8] - 基差：现货4220，09合约基差33，盘面贴水，中性 [8] - 库存：华东地区合计库存68.74万吨，环比减少1.91万吨，偏多 [9] - 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空 [9] - 主力持仓：主力净空，空减，偏空 [9] - 预期：下旬外轮到货集中，乙二醇显性库存仍将维持上升态势，基本面来看，4月乙二醇进口量上修后月内去库幅度收窄至10万吨以内，现货端口收紧力度一般，但是05合约持仓量依旧偏大，限仓时间临近盘口存减仓需求，预计短期乙二醇价格重心区间整理，后续关注上下游装置变化 [8] 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA供需平衡表：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、进口、总供应、聚酯产量、需求、库存变化等数据及同比情况 [11] - 乙二醇供需平衡表：呈现了2024年1月 - 2025年12月EG总开工率、产量、进口、供给、聚酯开工率、消费、港口库存等数据及同比情况 [12] - 价格相关图表：包含瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存、PTA月间价差、PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、TA - EG现货价差、对二甲苯加工差等图表 [14][17][21][22][24][28][31][35][38] - 库存分析图表：有PTA厂内库存、MEG港口库存、PET切片厂内库存、涤纶短纤库存、涤纶长丝（POY、FDY、DTY）库存等图表 [40][41][42][43][45] - 开工率相关图表：涵盖聚酯上游（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇）开工率、聚酯下游（聚酯工厂、江浙织机）开工率图表 [51][55] - 利润相关图表：包括PTA加工费、MEG不同制法生产毛利、聚酯纤维短纤和长丝（DTY、POY、FDY）生产毛利图表 [61][62][65]