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瑞达期货沪铜产业日报-20250429
瑞达期货·2025-04-29 09:34

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜基本面或处于供给增速小幅放缓需求稳步提振消费预期向好阶段,期权市场情绪偏空隐含波动率略升,技术上60分钟MACD双线位于0轴上方绿柱收敛,操作建议轻仓逢低短多交易并注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价77,600元/吨,环比+20元/吨;LME3个月铜9,438美元/吨,环比+60美元/吨 [2] - 沪铜主力合约隔月价差250元/吨,环比+20元/吨;主力合约持仓量164,818手,环比-249手 [2] - 沪铜期货前20名持仓-5,315手,环比+5,841手;LME铜库存202,800吨,环比-650吨 [2] - 上期所库存阴极铜116,753吨,环比-54,858吨;上期所仓单阴极铜34,042吨,环比-2,856吨 [2] 现货市场 - SMM1铜现货78,035元/吨,环比+470元/吨;长江有色市场1铜现货78,125元/吨,环比+615元/吨 [2] - 上海电解铜CIF(提单)113美元/吨,环比0美元/吨;洋山铜均溢价96美元/吨,环比+0.5美元/吨 [2] - CU主力合约基差435元/吨,环比+450元/吨;LME铜升贴水(0 - 3)28.6美元/吨,环比+12.19美元/吨 [2] 上游情况 - 进口铜矿石及精矿239.39万吨,环比+21.1万吨;国铜冶炼厂粗炼费(TC)-42.52美元/千吨,环比-7.81美元/千吨 [2] - 铜精矿江西67,760元/金属吨,环比-680元/金属吨;铜精矿云南68,460元/金属吨,环比-680元/金属吨 [2] - 粗铜南方加工费1,100元/吨,环比0元/吨;粗铜北方加工费800元/吨,环比0元/吨 [2] 产业情况 - 精炼铜产量124.8万吨,环比+0.6万吨;未锻轧铜及铜材进口量470,000吨,环比+50,000吨 [2] - 铜社会库存41.82万吨,环比+0.43万吨;废铜1光亮铜线上海54,690元/吨,环比-400元/吨 [2] - 江西铜业硫酸(98%)出厂价490元/吨,环比0元/吨;废铜2铜(94 - 96%)上海66,200元/吨,环比-450元/吨 [2] 下游及应用 - 铜材产量212.52万吨,环比-14.76万吨;电网基本建设投资完成额累计值956亿元,环比+519.8亿元 [2] - 房地产开发投资完成额累计值19,904.17亿元,环比+9,184.43亿元;集成电路当月值4,197,199.9万块,环比-80,202.9万块 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率32.16%,环比-0.04%;40日历史波动率24.57%,环比-0.01% [2] - 当月平值IV隐含波动率17.64%,环比+0.0034%;平值期权购沽比0.84,环比-0.0236 [2] 行业消息 - 发改委将加力推动既定政策落地见效,出台稳就业稳经济举措,建立育儿补贴制度,定向增发购车指标,做好政策预研储备 [2] - 央行防范汇率超调风险,适时降准降息,创设新货币政策工具 [2] - 国新办发布会介绍政策措施,多部门表态推动政策落地,包括降准降息、推动消费、支持外贸等 [2] 观点总结 - 沪铜主力合约震荡持仓量减少,现货升水基差走强;国际上特朗普关税政策及美财长贸易协议消息,国内政策积极 [2] - 铜精矿加工费回落,中美贸易使废铜进口停止,冶炼原料供应趋紧 [2] - 受原料和检修影响,国内冶炼厂产能增速或放缓,进出口使全球铜供需回落,国内精炼铜供给增量或放缓 [2] - 宏观积极,扩大内需政策使下游铜材开工维持高位;国内精炼铜社会库存拐点确认,下游开工提升出现快速去库 [2]