报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE和PP今日走势震荡，LLDPE基本面整体偏空，PP基本面整体偏空，虽基差偏强但受新产能投放和关税影响需求等因素制约[4][6] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE情况 - 基本面：3月官方和财新PMI数据表现良好，OPEC+后期可能增产，原油反弹，中美关税谈判无新消息，伊朗港口爆炸影响有限；6月预计新产能投放多，产业链库存中性，农膜旺季结束需求下滑，制品出口需求预计减弱，当前LL交割品现货价7420（+0），整体偏空[4] - 基差：LLDPE 2509合约基差256，升贴水比例3.6%，偏多[4] - 库存：PE综合库存57.9万吨（+2.8），偏空[4] - 盘面：主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空[4] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空[4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，农膜旺季结束需求减弱，新产能后期仍有投放，产业链库存中性偏高，预计PE今日走势震荡[4] - 利多因素：基差偏强[5] - 利空因素：新产能集中投放、加征关税影响需求、农膜旺季结束[5] PP情况 - 基本面：3月官方和财新PMI数据表现良好，OPEC+后期可能增产，原油反弹，中美关税谈判无新消息，反制措施增加进口丙烷成本，伊朗港口爆炸影响有限；产业链库存中性，下游需求近期以刚需为主，制品出口需求预计减弱，当前PP交割品现货价7350（+0），整体偏空[6] - 基差：PP 2509合约基差238，升贴水比例3.3%，偏多[6] - 库存：PP综合库存60.4万吨（-1.5），中性[6] - 盘面：主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空[6] - 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空[6] - 预期：PP主力合约盘面震荡，需求以刚需为主，产业链库存中性，预计PP今日走势震荡[6] - 利多因素：基差偏强[7] - 利空因素：新产能集中投放、加征关税影响需求[7] 现货与期货行情 - LLDPE：现货交割品价格7420（+10），09合约价格7164（+14），基差256（-4），仓单2264（+750）等[8] - PP：现货交割品价格7350（+0），09合约价格7112（+15），基差238（-15），仓单4669（-124）等[8] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5%[13] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0%[15]