报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球多国央行降息和财政宽松预期，加上多国央行持续购金和地缘政治冲突难停，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者遵循回调布局多单为主，关注伦敦金3150 - 3250附近支撑位及3500 - 3700附近压力位，沪金750 - 770附近支撑位及850 - 900附近压力位，伦敦银28 - 30附近支撑位及35 - 36附近压力位，沪银7400 - 7800/8000附近支撑位及8600 - 8900附近压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金市场数据 - 上海黄金收盘价793.25元/克，较昨日变化 - 8.32，成交量65020.00，持仓量232308.00，库存15648.00（十克） [1] - 现货沪金T + D成交重65020.00，持仓量232308.00 [1] - 国际黄金COMEX期货活跃合约收盘价3357.70美元/盎司，成交量234897.00，持仓量327650.00，库存43617474.37金衡盎司 [1] - 伦敦黄金现货收盘价3322.90美元/盎司 [1] - SPDR黄金ETF持有量946.27，iShare黄金ETF持有量431.10 [1] 白银市场数据 - 上海白银收盘价8270.00元/十克，成交量 - 278214.00，持仓量3625908.00，库存914191.00（十克） [1] - 现货沪银T + D成交重 - 278214.00，持仓量3625908.00 [1] - 国际白银COMEX期货活跃合约收盘价33.02美元/盎司，成交量52122.00，持仓量34152.00，库存498568813.88金衡盎司 [1] - 伦敦白银现货收盘价33.34美元/盎司 [1] - 美国iShare白银ETF持有量13956.01，加拿大PSLV白银ETF持有量5807.39 [1] 价差数据 - 黄金近月连续 - 远月活跃价差0.60，现货价格 - 期货价格基差 - 2.27 [1] - 白银近月连续 - 远月活跃价差 - 1.00，现货价格 - 期货价格基差 - 1.00 [1] 其他大宗商品及金融数据 - INE原油2.70元/桶，ICE布油0.23美元/桶，NYMEX原油62.77美元/桶 [1] - 上海期铜77440.00元/吨，LME现铜9392.50美元/吨，上海螺纹钢3106.00元/吨，大连铁矿石709.00元/吨 [1] - 上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜1.57，SHIBOR一年1.77 [1] - 美国10年期国债名义收益率4.3200，TIPS收益率2.0200，损益平衡通胀率2.2700 [1] - 美元指数99.2667，美元兑人民币中间价7.2055，欧元兑人民币中间价8.2124 [1] 重要资讯 - 特朗普称谈成200份协议，美吕协议“非常接近”，关税不太可能再暂缓90天，特朗普政府拟在简化谈判新框架下与18个贸易伙伴会谈，截至期7月8日 [1] - 印巴周四晚在克什米尔实控线附近小规模交火，巴防长发出“全面战争”警告 [1] - 美国参众两院通过至9月30日的临时支出法案，4月10日就预算决议达成一致，包括未来十年减税5.3万亿美元，债务上限提高5万亿美元，换取政府减少支出40亿美元；美国国会预算办公室CBO预测财政部资金最早可能在8 - 9月耗尽，使美联储放缓缩减资产负债表，美国对中国等加征关税水平或将下降，使美联储降息预期增加至6/9/10/12月 [1] - 欧洲央行4月降息25个基点使存款机制利率降至2.25%，欧元区与德法4月制造业PMI分别为48.7/48/48.2均高于预期但低于前值，欧元区与德国8月消费者物价指数CPI年率为2.2%和2.3%均低于预期和前值，欧洲央行经济学家预测中性利率为1.75 - 2.25%，使欧洲央行25年底前或将再降息2 - 3次 [1] - 英国央行3月关键利率保持4.5%，延续24年10月至25年9月减持1000亿英镑政府债券，英国2月消费者物价指数CPI（核心CPI）年率为2.8%（3.5%）均低于预期和前值，4月SPGI制造和服务业PMI分别为44/48.957低于预期和前值，4月国内生产总值GDP月率为 - 0.1%低于预期和前值，使英国央行5月降息预期升温且25年底前或再降息2 - 3次 [1] - 日本央行1月加息25BP使基准利率升至0.5%，且已于24年8月开始每个季度国债购买规模减少4000亿日元，日本首相石破茂计划协调2025年补充预算以便向每人发放补贴5万日元（总规模或接近10万亿日元）并对生活必需品减税2万亿日元，日本（东京）3（4）月消费者物价指数CPI年率为3.6%（3.5%）低于预期和前值（高于预期和前值），加上日本最大工会Rengo实现平均加薪5.46%，部分日本央行成员希望二三季度加息至1%，使市场预期日本央行或在7月前后加息 [1]