报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA因装置集中检修和上游PX装置检修密集，内外价差修复，供给端收缩使现货紧张，市场情绪发酵，价格回升压缩聚酯下游产品利润，库存大幅去化，基差走强，加工费扩张 [2] - 乙二醇受特朗普政府关税政策、国内加征关税、韩国装置检修影响，港口库存变动小，煤制装置负荷回升有压力但煤炭价格回升，主流装置负荷将检修，后续将进入去库阶段 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA行情上涨，期货休市，现货市场未闻公开成交，去库存利好延续，主力供应商挺市；乙二醇期货维持偏弱震荡，现货价格跟随小幅下移，基差商谈走弱 [2] 指标变动 - INE原油从493.4元/桶涨至496.1元/桶，PTA - SC从784.4元/吨涨至794.8元/吨，PTA/SC比价从1.2188升至1.2205，CFR中国PX从744涨至752，PX - 石脑油价差从155升至170 [2] - PTA主力期价从4370元/吨涨至4400元/吨，现货价格从4350涨至4415元/吨，现货加工费从300.4元/吨涨至338.6元/吨，盘面加工费从320.4元/吨降至308.6元/吨，主力基差从16升至100，仓单数量从121938张降至111866张 [2] - MEG主力期价从4179元/吨降至4160元/吨，MEG - 石脑油从(138.42)元/吨降至(139.22)元/吨，MEG内盘从4221元/吨降至4188元/吨，主力基差从28降至16 [2] 产业链开工情况 - PX开工率维持73.53%，PTA开工率从82.68%降至77.96%，MEG开工率维持57.45%，聚酯负荷从90.11%降至89.91% [2] 产品价格及现金流变动 - 涤纶长丝中，POY150D/48F从6280元/吨涨至6350元/吨，POY现金流从(103)升至(78)；FDY150D/96F从6450元/吨涨至6485元/吨，FDY现金流从(433)降至(443)；DTY150D/48F从7585元/吨涨至7640元/吨，DTY现金流从2升至12；长丝产销从43%升至69% [2] - 涤纶短纤中，1.4D直纺涤短从6360元/吨涨至6375元/吨，涤短现金流从327降至297，短纤产销从65%升至71% [2] - 聚酯切片中，半光切片从5495元/吨涨至5620元/吨，切片现金流从12升至92，切片产销从56%升至101% [2] 装置检修动态 - 恒力石化计划4月28日开始对惠州PTA - 2装置例行检修，涉及产能250万吨；计划5月10日附近开始对大连PTA - 2装置例行检修，涉及产能220万吨 [3]