报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅维持偏弱观点，行业高库存压力反噬价格，期货价格持续试探工厂成本线，推荐逢高空配，预计下周盘面区间在8300 - 9000元/吨，推荐上游工业硅厂卖出套保策略 [7][9][10] - 多晶硅盘面短期承压，现货呈弱势格局，下方受现金成本线支撑，上方受弱势基本面压力，关注后续多晶硅期货仓单的注册信息，预计下周盘面区间在36000 - 39000元/吨，PS2506与PS2511跨期正套头寸建议止盈 [8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 本周工业硅盘面震荡偏弱，周五收于8780元/吨，现货市场价格下跌，天津通氧Si5530报价9400元/吨（环比 - 300），天津99硅报价9350元/吨(环比 - 250) [2] - 本周多晶硅盘面先强后弱，周五收于38390元/吨，现货市场上游工厂报价下降但未大规模成交 [2] 工业硅供给端——冶炼端、原料端 - 供给端周度行业库存小幅去库，内蒙、辽宁地区开工回落，新疆部分工厂后点价销售模式限制盘面上方空间，西南地区即将进入丰水期，硅厂有复产驱动，本周期货仓单环比上周小幅减少 [3] - 需求端下游为刚需采购模式，多晶硅硅粉招标价下跌、采购量预计减少，有机硅减产利空原料采购，铝厂及出口商偏刚需补库，3月底出口政策对短期出口构成边际利空 [4] 工业硅消费端——下游多晶硅 - 供给端低利润格局下排产难有大变动，4月部分工厂检修、置换产线，部分企业新增产能释放，预计4月排产环比小幅增加至9.8万吨附近，5 - 6月排产或维持在10 - 11万吨附近 [4][5][8] - 需求端硅片端成品库存去库，但终端需求退坡使排产有下调预期，5 - 6月硅片排产将逐月下调，对多晶硅采购为刚需采买，关注五一后硅片签单情况 [5] 工业硅消费端——下游有机硅 - 本周有机硅周产保持低位，企业联合减产，DMC报价持续下跌，下游接纳意愿不强，减产减少工业硅采购量，对工业硅需求构成边际利空 [4] 工业硅消费端——下游铝合金 - 铝市刚需订单，实际交易量未见明显增加 [4]