报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 下周（04.28 - 04.30）预计连豆粕和豆一期价偏弱震荡、需规避五一假期风险；美豆关注谈判进展和春耕天气；国内豆粕盘面受现货波动影响，现货担忧情绪初步缓解，可能提前交易 5 - 6 月到港压力；国产大豆跟随豆粕价格波动；外围及国内现货市场不确定性仍在 [6] 根据相关目录分别进行总结 上周（04.21 - 04.25）期货市场表现 - 美豆期价涨跌互现、重心小幅上移，美豆主力 07 合约周涨幅 1.19%，美豆粕主力 07 合约周跌幅 1.62% [1] - 国内豆粕和豆一期价先涨后跌，豆粕主力 m2509 合约周涨幅 0.33%，豆一主力 a2507 合约周涨幅 2.94% [2] 上周（04.21 - 04.25）国际大豆市场基本面情况 - 美豆净销售周环比下降、低于预期，4 月 17 日当周，2024/25 年度美豆出口装船约 50 万吨，周环比降幅约 31%，累计出口装船约 4276 万吨，同比增幅约 12%；美豆对中国装船约 7 万吨，累计对中国装船约 2214 万吨（去年同期约 2351 万吨） [2] - 美国大豆种植进度持平去年，截至 4 月 21 日当周，种植进度 8%，去年同期 8%，五年均值 5% [2] - 6 月 - 7 月巴西大豆 CNF 升贴水和进口成本均值周环比略降，盘面榨利均值周环比微增 [2] - 未来两周（4 月 27 日 - 5 月 11 日），美豆主产区降水基本正常、气温偏高 [2] 上周（04.21 - 04.25）国内豆粕现货情况 - 成交量周环比下降，截至 4 月 25 日当周，主流油厂豆粕日均成交量约 20 万吨，前一周约 26 万吨 [3] - 提货量周环比下降，截至 4 月 25 日当周，主要油厂豆粕日均提货量约 11.5 万吨，前一周约 11.7 万吨 [3] - 基差周环比上升，截至 4 月 25 日当周，豆粕（张家港）基差周均值约 649 元/吨，前一周约 231 元/吨，去年同期约 - 82 元/吨 [4] - 库存周环比下降、同比下降，截至 4 月 18 日当周，主流油厂豆粕库存约 11 万吨，周环比降幅约 58%，同比降幅约 73% [4] - 大豆压榨量周环比上升，下周预计小幅上升，截至 4 月 25 日当周，国内大豆周度压榨量约 141 万吨（前一周 132 万吨，去年同期 192 万吨），开机率约 40%（前一周 37%，去年同期 55%）；下周（4 月 26 日 - 5 月 2 日）预计压榨量约 147 万吨（去年同期 172 万吨），开机率 41%（去年同期 49%） [4] - 4 月 28 日进口大豆计划拍卖 45.6 万吨，4 月 23 日计划拍卖约 62.4 万吨，实际成交约 10.7 万吨，成交率 17.2%，均价 3780 元/吨 [4] 上周（04.21 - 04.25）国内豆一现货情况 - 豆价分化，东北产区和关内上涨，销区稳定，东北部分地区大豆净粮收购价格报价区间 4120 - 4220 元/吨，较前周上涨 40 - 60 元/吨；关内部分地区大豆净粮收购价格区间 5060 - 5200 元/吨，较前周上涨 20 元/吨；销区东北食用大豆销售价格区间 4480 - 4700 元/吨，较前周上涨 0 - 20 元/吨 [5] - 东北产区豆粕价格大幅上涨带动油豆收购，新季作物播种时间较去年同期推迟，预计五一后开始播种 [5] - 内蒙古大豆拍卖情况较好，4 月 23 日第一次拍卖，计划拍卖 14.25 万吨，实际成交 13.3 万吨，成交均价 3884 元/吨；4 月 27 日第二次拍卖，计划拍卖约 8.7 万吨，实际成交 7.75 万吨，成交均价 3881.5 元/吨；市场预期五月份将有政策性储备大豆投入市场 [5] - 销区需求稳定，多地市场售价稳定，多数经销商手中前期库存未消耗完，终端豆制品新增需求有限，东北豆成交正常偏慢，经销商提价销售困难 [5]