报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对2025年4月21日至4月25日二级资本债周度数据进行跟踪分析，涵盖一级市场发行与存量、二级市场成交、估值偏离等情况[1] 根据相关目录分别进行总结 一级市场发行与存量情况 - 本周共新发行5只二级资本债，发行规模590亿元，发行年限10Y，发行人性质多样，主体评级为AAA、AA+，地域涉及北京市、广东省等[1] - 截至4月25日，二级资本债存量余额达45055.05亿元，较上周末增加492亿元[1] 二级市场成交情况 - 本周二级资本债周成交量约1362亿元，较上周减少192亿元，成交量前三券为25工行二级资本债01BC、25南京银行二级资本债01BC和25建行二级资本债01BC[2] - 分地域看，成交量前三为北京市、上海市和江苏省，分别约为858亿元、162亿元和122亿元[2] - 5Y二级资本债中评级AAA -、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为0.05BP、0.05BP、0.04BP；7Y对应评级涨跌幅分别为0.04BP、0.02BP、0.01BP；10Y对应评级涨跌幅分别为0.02BP、0.02BP、0.01BP[2] 估值偏离%前三十位个券情况 - 本周二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交比例小于溢价成交，折价幅度大于溢价成交[3] - 折价率前三的个券为21九台农商二级（-3.9011%）、23沧州银行二级资本债01（-1.2072%）、23张家口银行二级资本债01（-0.7201%），中债隐含评级以AA -、A+、AA评级为主，地域分布以浙江省、河北省、山东省居多[3] - 溢价率前三的个券为22长城华西二级资本债01（0.4272%）、24富滇银行二级资本债01（0.4172%）、24交行二级资本债01B（0.3563%），中债隐含评级以AAA -、A+、AA+评级为主，地域分布以北京市、上海市、浙江省居多[3]