报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周经济数据超预期，GDP同比增5.4%，一线城市地产价格企稳，新开工降幅收窄，基建投资增速回升，钢联数据不错但价格弱势，预计短期震荡 [4] - 本周盘面止跌反弹，关税影响难超预期且有缓和信号，钢联数据低于预期但钢谷数据好，螺纹低库存去库，热卷需求有韧性，钢坯出口增加减弱担忧，预计节前盘面震荡延续 [4] - 风险点为需求低于预期致盘面单边下跌 [4] 各目录总结 周度观点 - 上周主要观点：3月经济数据超预期，GDP同比增5.4%，一线城市地产价格企稳，新开工降幅收窄至 -18.7%，基建投资增速回升至5.8%，钢联数据不错但价格因需求和出口担忧及成本支撑不足而弱势，预计短期震荡 [4] - 本周走势分析：本周盘面止跌反弹，关税影响难超预期且有缓和信号 [4] - 本周主要观点：钢联数据低于预期但钢谷数据好，螺纹低库存去库，热卷需求有韧性，钢坯出口增加减弱担忧，需求未继续走坏，预计节前盘面震荡延续，具体表现为需求略有劈叉但成交不错、铁水产量超预期、钢坯出口高增、低库存下继续去库 [4] 周度重点 - 需求情况：钢联螺纹周度表需259.94万吨，环比减13.88万吨，钢谷数据显示螺纹短期需求尚可；热卷周度表需324.36吨，环比增0.2万吨，需求有韧性 [7] - 产量情况：日均铁水产量244.35万吨，环比增4.23万吨，五大材周产875.84万吨，环比增3.13万吨，同比增11.86万吨；螺纹周产229.11万吨，环比降0.11万吨，热卷周产317.5万吨，环比增3.1万吨 [9][10] - 出口情况：1 - 3月钢坯出口同比增200万吨，出口印尼量最大，占比33.6%，4 - 5月接单不错，预计维持，缓解需求压力 [12] - 库存情况：螺纹本周去库30.83万吨，总库存702.33万吨，部分地区缺规格；热卷总库存367.69万吨，环比降6.86万吨，库存压力不大 [13] 相关数据图表 - 现货价格：展示上海螺纹、热卷价格及基差、卷螺差变化情况 [16] - 现货利润：展示转炉螺纹、热卷现货虚拟利润及华东螺纹钢平电利润情况 [21][23][25] - 生铁产量：247家钢厂日均生铁产量244.35万吨，环比增4.23万吨，高炉产能利用率91.60%，环比增1.45% [27] - 螺纹钢产量、产能利用率：螺纹钢产量229.11万吨，环比降0.11万吨，长流程产量202.4万吨，环比增0.4万吨，短流程产量26.71万吨，环比降0.51万吨；长流程产能利用率55.89%，环比增0.11%，短流程产能利用率28.40%，环比降0.54% [31][33] - 热卷产量、产能利用率：热卷产量317.5万吨，环比增3.1万吨，产能利用率81.11%，环比增0.79% [36] - 螺纹钢需求、库存：螺纹钢表现需求259.94万吨，环比降13.88万吨，总库存702.33万吨，环比降30.83万吨 [40] - 热卷需求、库存：热卷表现需求324.36万吨，环比增0.2万吨，总库存367.69万吨，环比降6.86万吨 [43]