报告公司投资评级 - 维持索辰科技“买入”评级 [1][3][5] 报告的核心观点 - 2024年索辰科技加大CAE软件技术攻关，扩大应用范围，物理AI发布有望打造新增 长点 [1] - 考虑到物理AI落地应用还在推进过程中，下调对公司2025 - 2026年的盈利预测，但公司CAE软件应用范围持续扩大，物理AI有望打开新成长空间，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 股价表现 - 今年至今绝对涨幅45.2%，相对上证综指涨幅44.1%；1个月绝对跌幅14.2%，相对上证综指跌幅12.1%；3个月绝对涨幅23.2%，相对上证综指涨幅21.1%；12个月绝对跌幅7.4%，相对上证综指跌幅16.5% [2] 公司基本信息 - 发行股数8911万股，流通股4924万股，总市值68.0791亿元，3个月日均交易额2.5511亿元，主要股东陈灏持股26.68% [2][3] 财务数据 营收与利润 - 2024年公司营收3.79亿元，同增18.24%；归母净利0.41亿元，同减27.89%；扣非归母净利0.37亿元，同减29.25%；2025Q1公司营收0.39亿元，同增21.73%，归母净利 - 0.16亿元，同比减亏 [3][8] - 预计2025 - 2027年公司收入为5.1/6.9/9.2亿元；归母净利为0.9/1.2/1.6亿元；EPS分别为0.99/1.30/1.78元；PE分别为77.0/58.7/43.0倍 [5] 盈利能力 - 2024年公司毛利率为71.86%，同比提升2.42pct；归母净利率为10.94%，同比下降7.00pct；期间费用率44.65%，同增3.12pct [8] 现金流 - 2024年公司经营活动现金净流量为 - 0.49亿元，净流出规模同比缩减834.48万元；2025Q1公司经营净现金流为 - 0.20亿元，净流出规模同减1666.08万元 [8] 分业务情况 - 2024年公司工程仿真软件业务实现营收2.28亿元，同增21.72%，占总营收比重为60.29%，毛利率为96.39%，同比提升1.28pct；仿真产品业务实现营收1.37亿元，同增4.56%，占总营收比重为36.16%，毛利率为33.21%，同比基本持平 [8] 公司发展举措 - 加大CAE软件技术攻关，不断增加多种物理模型，提高求解器计算精度与效率，支持多种国产化操作系统与硬件平台，拓宽软件应用范围；在仿真产品开发领域，将人工智能与CAE相结合，进行基于AI的生成式数字孪生探索 [8] - 2025年3月推出物理AI开发及应用平台的全场景解决方案，已应用于风力发电等场景，未来将持续探索物理AI技术在机器人、低空经济、航空航天、新能源等领域的落地应用 [8] - 2024年以来通过战略并购不断完善产业链布局，2024年12月战略投资8800万元并购麦思捷，2025年2月筹划并购力控科技，拟取得其51%股权，2024年还投资了索辰仿真、焜原光电、富迪广通等公司 [8]