报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 虹软科技作为全球影像视觉技术赋能者，移动智能与智能驾驶业务受益新兴市场复苏带来稳定收入增量，有望切入智能商拍蓝海市场打开全新增长曲线 [3] 各业务板块情况 移动智能 - 2024年移动智能终端视觉解决方案收入6.75亿元，同比增长16.17% [2] - Turbo Fusion技术完成从旗舰到高端、主流机型全面渗透，视频解决方案已落地 [2] - AI眼镜领域开发适配算法，与多家品牌商合作，助力雷鸟V3发售 [2] 智能驾驶 - 2024年智能驾驶及其他IoT智能设备视觉解决方案收入1.27亿元，同比增长71.20% [2] - 舱内业务拓宽车型覆盖范围，提升市场占有率；舱外业务以项目和产品驱动拓展客户 [2] 智能商拍 - 2024年ArcMuse计算技术引擎图像生成垂直大模型体系参数量从十亿级提升到百亿级 [3] - PSAI入驻多个平台，累计服务数十万商家客户 [3] 财务数据 历史数据 - 2024年营业收入8.15亿元，同比增长21.62%；归母净利润1.77亿元，同比增长99.67% [1] - 2025年一季度营业收入2.09亿元，同比增长13.77%；归母净利润0.50亿元，同比增长45.36% [1] 预测数据 |项目|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,011|1,274|1,618| |增长率（%）|24.0|26.0|27.0| |归属母公司股东净利润（百万元）|234|314|443| |增长率（%）|32.2|34.3|41.2| |每股收益（元）|0.58|0.78|1.10| |PE|76|56|40| |PB|6.3|6.1|5.8|[4]