报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油2509合约短线或区间震荡整理 [1] - 豆粕短线或震荡偏强 [1] - 短期玉米期价区间震荡，维持区间操作思路 [1] - 铜战术防御关注60日均线的压制情况，重点把握月K的形态 [2] - 碳酸锂2507合约或偏弱震荡，可逢高做空 [3][4] - 螺纹钢宏观利空逐渐消化，关注5月结束后远月低位逢低偏多思路对待 [5] - 双焦供应宽松，低位偏弱震荡反弹，空间有限 [6] - 铁矿2505短期以震荡为主，提示交易者谨慎投资风险 [7] - 原油中长期价格重心下移，关注WTI主力65美元/桶压力，WTI主力节后暴跌行情，关注INE原油主力430 - 450元/桶附近支撑位附近反弹 [8] - 橡胶关注沪胶下游开工情况，主力14000元/吨附近有支撑 [9] - PVC需求弱势难改，期价或低位震荡偏弱运行 [10] - 纯碱盘面短期走势震荡偏弱 [11] 根据相关目录分别进行总结 豆油 - 现货市场日照嘉吉一级豆油8130元/吨，较上一交易涨60元/吨 [1] - 宏观上特朗普时期“对等关税”政策对期货市场形成系统性冲击 [1] - 市场处于美豆播种与南美豆收割、出口季，巴西豆收割基本完成，南美新作丰产格局大概率成事实，豆油中期新增供给与下游需求或维持中性，库存或维持整理 [1] 豆粕 - 43豆粕各地区现货报价：张家港3500元/吨（70）、天津3860元/吨（160）、日照3580元/吨（100）、东莞3480元/吨（210） [1] - 宏观面中美贸易关税问题未解决，影响中美大豆贸易 [1] - 国际上美豆播种进度超预期，巴西大豆收割接近尾声，加征关税背景下美豆出口悲观预期仍存 [1] - 国内巴西大豆逐渐到港，油厂开机率回升，豆粕供给预期转宽松，现货市场五一节前备货与油厂开工错配，豆粕库存降至低点 [1] 玉米 - 东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2105元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2313元/吨；锦州港（15%水/容重680 - 720）收购价2160 - 2190元/吨；鲅鱼圈（容重680 - 730/15%水）收购价2160 - 2190元/吨 [1] - 外盘美国关税事件影响减弱，4月USDA报告下调美玉米产量及期末库存，美元指数走低支撑美玉米盘面震荡偏强 [1] - 国内基层农户售粮近9成，余粮少，进口玉米及替代性谷物进口同比大减，市场阶段性供应压力减轻；下游生猪产能去化慢，饲料企业库存积压，小麦替代及新麦上市带来供应压力，下游需求疲软 [1] 铜 - 上海1电解铜价格77060 - 77330，涨645，升160 - 升200，进口铜矿指数 - 34.71，跌3.82 [1] - 全球处在“非理性”关税冲击阶段，海外资本市场高波动，美联储行为不确定，国内政策发力给予市场较强预期；产业上原料冲击扰动大，矿产问题未解决，累库因素结束，铜价处于阶段共振，现实和预期博弈加码 [2] 碳酸锂 - 电池级碳酸锂（99.5%）市场价报70000（ - 150）元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）市场价报68850（ - 200）元/吨，电碳与工碳价差为11500（ + 50）元/吨 [3] - 成本上锂辉石精矿远期价格持续下调；供给上周开工率持续增长但增速放缓，盐湖端复产，低成本锂盐流入或冲击价格；需求3月终端消费环比转好，动力电池、正极材料表现较好，但仍不足以提供向上驱动；库存周库存持续累库 [3] 螺纹钢 - 上海螺纹3160，唐山开工率83.56%，社会库存532.76万吨，螺纹钢厂库200.4万吨 [5] - 钢材基本面好转，远强近弱，contango结构减弱，估值中性偏低；成本库存上政策支撑房地产回稳，钢材表观需求量同比下降，原料价格震荡偏弱，钢材成本中枢动态运行，社会库存与钢厂库存同步去库，整体库存水平低；短期宏观政策预期主导盘面，呈现供需双强格局 [5] 双焦 - 主焦煤精煤蒙5：1205元/吨；日照港冶金焦准一级：1340元/吨；进口炼焦煤港口库存：337.38万吨；焦炭港口库存：246.10万吨 [6] - 供应端国内产能恢复，焦化厂产能利用率平稳，蒙煤进口维持高位；需求端钢厂减产，铁水产量回落预期仍存，总需求低迷；库存端独立焦化企业维持原料低库存策略，整体库存小幅累库；利润端吨焦平均利润平稳运行，接近盈亏平衡线 [6] 铁矿 - 铁矿普氏指数100.1，青岛PB（61.5）粉769，澳洲粉矿62%Fe771 [7] - 供应端澳洲发运量回落，巴西发运回升，全球总发运量小幅下降，港口库存环比减少112.39万吨至1.48亿吨；需求端国内钢厂铁水产量增至240.22万吨/日，高炉复产带动进口矿日耗环比增加2.46万吨，但钢厂采购谨慎，按需补库，海外需求分化；消息面美国关税政策调整加剧全球商品价格波动，抑制铁矿石上行空间 [7] 原油 - 市场氛围回暖，美库存下降，OPEC + 公布4 - 5月补偿减产国家和份额抵消5月增产份额，原油有反弹表现，但美国“对等关税”冲击仍存 [8] - 基本面供需上OPEC调降未来两年全球需求增速，美国贸易战升级，特朗普政策多变引发全球需求担忧，俄乌冲突和谈拖延增加不确定性，二季度需求或受贸易战拖累 [8] 橡胶 - 美国“对等关税”对中国轮胎及汽车出口造成较大影响，橡胶全线下跌 [9] - 基本面国内全乳胶3月开割，供给恢复，泰国南部橡胶开割旺季，供给宽松，全球供需双松，市场炒作贸易战等宏观叙事，美国汽车关税征收抑制全球橡胶需求 [9] PVC - 华东5型PVC现货主流价格为4780元/吨，环比降低30元/吨；乙烯法PVC主流价格为5050元/吨，环比持平；乙电价差为270元/吨，环比增长30元/吨 [10] - 供应上周PVC生产企业开工率在77.35%环比增加0.68%，同比增加4.17%；需求国内下游制品企业无明显好转，成交以刚需为主；库存截至4月17日PVC社会库存新（41家）样本统计环比减少3.74%至72.50万吨，同比减少16.95% [10] 纯碱 - 全国重碱主流价1413.38元/吨，环比持平；华东重碱主流价1450元/吨，华北重碱主流价1500元/吨，华中重碱主流价1400元/吨，均环比持平 [11] - 供应上周纯碱整体开工率89.50%，环比 + 1.45%，纯碱产量75.56万吨，环比 + 1.78万吨，涨幅2.42%，装置基本正常运行，检修企业少；库存上周厂家库存171.13万吨，环比 + 1.83万吨，涨幅1.08%，整体库存增加，社会库存下降；需求中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触 [11]