报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅铁周度产量继续下滑，消费量小幅回升，贸易商谨慎低库存，钢厂压价采购，中期偏空格局未变，短时低位震荡，可反弹偏空对待 [4] - 锰硅厂亏损持续，产量环比小幅下降，周度消费量回落，仓单高位压力仍存，供需基本面宽松格局未改，价格低位弱势震荡 [28] 各品种总结 硅铁 - 供应：136家独立硅铁企业周产量10.03万吨（环比-2.72%，同比+9.02%），2025年3月硅铁产量50.27万吨（环比+3.85%，同比+18.02%） [7] - 需求：硅铁五大材消费量2.05万吨（环比+0.11%，同比+3.45%），五大材周产量872.71万吨（环比+0.19%，同比+1.42%） [9] - 库存：企业库存9.49万吨（环比+19.15%，同比+50.45% ），3月库存天数17天（环比+0.34天，同比+0.58天）；硅铁仓单数量13757张（环比+2552张，同比-1587张） [4] - 成本：内蒙地区电价下调，氧化铁皮价格下降，成本小幅下行，内蒙地区利润有修复但整体仍亏损 [4] - 基差：主力合约基差218元/吨，环比+146元/吨 [4] - 持仓：总持仓回升 [21] 锰硅 - 供应：121家独立硅锰企业周产量18.86万吨（环比-1.62%，同比+18.57%），3月全国硅锰产量89.91万吨（环比+3.68%，同比+6.52%） [31] - 需求：硅锰周消费量12.63万吨（环比-0.23%，同比+3.44%），五大材周产量872.71万吨（环比+0.19%，同比+1.42%） [34] - 库存：企业库存15.76万吨（环比+6.06%，同比-49.57% ），3月库存天数16.61天（环比+0.34天，同比+0.58天）；硅锰仓单数量119504张（环比+2003张，同比+67274张） [28] - 成本：天津港澳矿39（-2）半碳酸33.8（-0.7）；钦州港澳矿43（-3）半碳酸34.8（-0.2），矿端报价下调，锰硅成本持续下移，内蒙地区电价下调，利润有修复但仍亏损 [28] - 基差：主力合约基差+154元/吨，环比-40元/吨 [28] - 持仓：总持仓周环比增加 [45]