报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡上行，沪金主力收涨3.21%，沪银主力收涨3.44% [2] - 黄金短期特朗普贸易战风险阶段兑现，“去美元化”加速；美国经济转弱但联储官员对降息态度谨慎；预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行 [2] - 白银价格趋势以黄金价格为锚，资金面CFTC白银净多近期和iShare白银ETF重新减仓，库存面白银近期显性库存小幅增加 [6] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 价格：Comex黄金主力合约收盘价3099.80美元/盎司，涨3.39%；伦敦金3075.50美元/盎司，涨1.99%；沪金主力收盘价744.48元/克，涨2.24%；黄金T+D收盘价740.03元/克，涨1.71% [3] - 持仓与库存：Comex黄金持仓498746手，降6.53%；沪金主力持仓200633千克，涨3.85%；黄金TD持仓213202千克，涨4.80%；LBMA库存8488吨，涨0.14%；Comex黄金库存1396吨，降0.39%；沪金库存16吨，涨0.02% [3] - 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [4] 白银 - 价格：Comex白银主力合约收盘价30.97美元/盎司，涨4.08%；伦敦银30.18美元/盎司，降0.45%；沪银主力收盘价7974.00元/千克，涨2.82%；白银T+D收盘价7939.00元/千克，涨2.49% [7] - 持仓与库存：Comex白银持仓170197手，涨0.34%；沪银主力持仓4994340千克，降4.59%；白银TD持仓4063294千克，涨0.99%；LBMA库存22127吨，降5.96%；Comex白银库存15389吨，涨2.54%；沪银库存1012吨，降14.73%；白银（上金所）库存1731吨，无变化；显性库存总计40434吨，涨1.03% [7] - 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [7] 基本面关键数据 - 美联储：联邦基金目标利率上限4.50%，贴现利率4.50%，准备金余额利率4.40%，均降0.25%；总资产67743.25亿美元，降0.00%；M2同比3.88%，升0.07% [9] - 美债与美元：十年期美债真实收益率2.46%，涨9.33%；美元指数102.95，降0.78% [9] - 利差与通胀：美债利差（3月 - 10年）0.44，降26.67%；美债利差（2年 - 10年）0.01，降92.86%；美欧利差（十债收益率）1.45，升100.00%；美中利差（十债收益率）3.11，升12.05%；CPI同比2.80%，降0.20% [11] - 经济增长：GDP年化同比2.90%，升0.40%；GDP年化环比2.40%，降0.70%；失业率4.20%，升0.10% [11] - 劳动力市场：非农就业人数月度变化22.80万，升1.11万；劳动参与率62.50%，升0.20%；平均时薪增速3.80%，降0.20% [11] - 房地产市场：成屋销售426.00万套，降0.70%；新屋销售59.00万套，升8.77%；新屋开工111.10万套，升15.46% [11] - 消费：零售额同比3.89%，降0.76%；零售额环比 - 1.43%，降2.37%；个人消费支出同比5.29%，降0.11%；个人消费支出环比0.43%，升0.71% [11] - 工业：工业生产指数同比1.44%，降0.48%；工业生产指数环比0.75%，升0.48%；产能利用率78.19%，升0.48% [11] - 贸易：出口同比 - 9.82%，降21.93%；出口环比 - 41.91%，降39.79%；进口同比9.72%，升15.16%；进口环比 - 3.55%，升8.39%；贸易差额 - 12.27百亿美元，降25.09% [11] - 经济调查：ISM制造业PMI指数49.00，降1.30；ISM服务业PMI指数50.80，降2.70；Markit制造业PMI指数49.80，降1.80；Markit服务业PMI指数54.30，升4.60 [11] - 其他：央行黄金储备中国2292.33吨，升0.34%；美国8133.46吨，无变化；世界36146.59吨，无变化；IMF外储占比美元57.39%，降1.46%；欧元20.02%，升1.34%；人民币2.17%，升1.57% [12] - 避险与商品属性：地缘政治风险指数150.93，降19.75%；VIX指数37.82，升25.98%；CRB商品指数288.05，降5.11%；离岸人民币7.3815，升0.96% [12] - 美联储利率预期：给出2025年5月7日至2026年12月9日不同利率区间的概率 [13]