报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025年4月9日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 宏观空头情绪主导，“对等关税”加征幅度和广度超预期，或打压全球经济增长、遏制商品需求，三大油脂走势差异大 [8] - 棕榈油供增需弱，中长期重心下移，应空头配置；豆油受二季度进口大豆到港旺季影响有压力；菜油受政策支撑走势最强，可多头配置，需关注关税、生物柴油等政策变化 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：P2509前结算价8496，开盘价8520，最高价8704，最低价8510，收盘价8668，涨跌17，涨跌幅2.02%，成交量217369，持仓量229433，持仓量变化20183；P2505前结算价9118，开盘价9176，最高价9346，最低价9148，收盘价9304，涨跌186，涨跌幅2.04%，成交量951187，持仓量440631，持仓量变化9974；Y2509前结算价7906，开盘价7918，最高价8034，最低价7896，收盘价7968，涨跌62，涨跌幅0.78%，成交量291574，持仓量465819，持仓量变化32594；Y2505前结算价7934，开盘价7912，最高价8066，最低价7904，收盘价7986，涨跌52，涨跌幅0.66%，成交量427124，持仓量318257，持仓量变化 -30050；O1509前结算价9391，开盘价9398，最高价9530，最低价9376，收盘价9515，涨跌124，涨跌幅1.32%，成交量142190，持仓量213825，持仓量变化5444；O1505前结算价9309，开盘价9309，最高价9473，最低价9287，收盘价9466，涨跌157，涨跌幅1.69%，成交量543147，持仓量235016，持仓量变化2675 [7] - 基差报价：华东一豆4月Y2505 + 170，华北一豆6 - 9月Y2509 + 40；东莞菜油贸易商报价，东莞各厂一级菜油05 + 200，东莞各厂三级菜油05 + 50；华南基差报价，东莞24度P05 + 430元/吨 [7] 行业要闻 - 2025年3月马来西亚棕榈油产量环比增加17.66%，其中马来西亚半岛环比增加19.33%，沙巴环比增加18.42%，沙捞越环比增加9.10%，东马来西亚环比增加15.84% [9] - 4月1 - 5日马来西亚棕榈油产量环比下降35.47%，其中鲜果串单产环比下降35.68%，出油率环比增加0.06% [9] 数据概览 - 包含华南24度棕榈油现货价格、棕榈油基差变动、豆油基差变动、菜油基差变动、华东三级菜油现货价格、华东四级豆油现货价格、P1 - 5价差、P5 - 9价差、P9 - 1价差、美元兑林吉特汇率、美元兑人民币汇率等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [11][18][20][22][25][29]