报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 - GTC大会引领算力，硅光子交换机开启CPO新纪元，OFC2025即将来袭，多技术热点值得关注，推荐具备光学创新潜力的光通信板块个股 [3][5][7] - GTC2025、OFC2025连续的行业盛会有望落地更多光学创新风向标，是国内厂商走出国门、拥抱海外客户新需求的重要舞台和途径 [5][8][37] 根据相关目录分别进行总结 投资观点 - 2025年3月19日凌晨英伟达GTC大会召开，发布GB300、Rubin NVL144、Rubin Ultra NVL 576，算力性能和投入产出性价比逐级跨越式提升，还推出三款CPO交换机并阐释技术创新，Nvidia发布2025 - 2028年产品技术路线规划图，CPO交换机将自2025H2起至2028年成标配可选方案 [5][7] - OFC2025于2025年3月30日至4月3日举办，国内光通信产业链主要厂商参展并展示新品，热门产品方向围绕CPO、1.6T/3.2T光模块、薄膜铌酸锂TFLN、OCS光交换机、液冷光纤连接器等 [5][7][33] - 重点推荐具备光学创新潜力的光通信板块个股太辰光、新易盛、华工科技等 [5][8][37] GTC大会：基础设施创新引领未来 推理需求成百倍提升，Scaling Law永不停歇 - 英伟达CEO阐述AI发展阶段及基于推理的Scaling Law推动计算市场增长，推出CUDA - X库和Dynamo库阐述Blackwell系列性价比 [10] - AI进入Agentic AI阶段，下一代浪潮是“物理AI”即机器人学 [10] - 不同AI发展阶段，三大Scaling Law在性能提升上作用大，Post Training阶段需超100 Trillion Tokens，推理阶段计算量是One Shot推理的100倍 [11] - 前四大云厂商2024年采购130万Hopper系列GPU，2025年出货360万Blackwell系列GPU [12] - 大会展示CUDA在各领域的加速库CUDA - X库 [14] 发布GB300、Rubin及Rubin Ultra，硬件创新多点开花 - 发布Blackwell Ultra NVL72（GB300）架构，推理稠密FP4算力达1.1EFlops，FP8训练达0.36EFlops，是上一代1.5倍，网络侧采用CX - 8（800G）网卡，72张网卡带宽达14.4TB双向带宽 [16] - 发布Rubin NVL144和Rubin Ultra NVL576平台，Rubin NVL144沿用72卡机柜架构，因采用8个GPU Die，称144卡架构；Rubin Ultra启用新服务器机柜架构，有576个GPU Die，是Blackwell系列4倍，Rubin预计2026H2推出，Rubin Ultra预计2027H2推出 [19] - Rubin在性价比和性能上比上两代产品有优势，以Hopper系列为基数1，Blackwell、Rubin性能分别为68、900，单位性能所需成本Hopper为1，Blackwell为0.13，Rubin为0.03 [20] 硅光子交换机发布，开启CPO新纪元 - Spectrum交换机获思科、Google等主流云厂商应用 [22] - 发布CPO交换机，Quantum系列1款，交换容量115.2Tb/s，预计2025H2推出；Spectrum系列2款，预计2026H2推出，公布供应链名录 [24] - 采用单波200G微环调制器、3D堆叠、TSMC COUPE平台、可拆卸光纤连接器、高功率外置激光器等光学创新技术 [26] - 公布未来3年网络架构和GPU架构路线图，CPO提上日程，Rubin时代和Feynman时代CPO交换机将成标配，有望带动产业链发展 [28] OFC 2025即将来袭，关注新技术创新趋势 - OFC 2025于2025年3月30日至4月3日举办，国内光通信产业链主要厂商参展并展示新品 [33] - 热门产品方向围绕CPO、1.6T/3.2T光模块、薄膜铌酸锂TFLN、OCS光交换机、液冷光纤连接器等，部分企业公布展出产品 [34][35] 附录：盈利预测与估值 - 列出与光学创新相关的覆盖个股列表，包括太辰光、新易盛等公司的代码、股价、EPS、PE及投资评级 [38]