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硫磺:硫酸继续上涨,关注具有长期逻辑的涨价品种
东方证券·2025-03-17 12:12

行业投资评级 - 基础化工行业评级为看好(维持)[6] 核心观点 - 油价在供给端风险反复下略有上涨 但仍主要看好基本面与油价相关度较低且自身阿尔法较强的龙头企业 建议底部布局[7][11] - 近期市场较多关注涨价品种 农业和食品产业链需求更为刚性 建议关注农化板块内外生改善带来的业绩修复确定性[7][11] - 硫磺-硫酸继续涨价 尽管硫磺港口进口货源有所补充 但下游传统旺季带来的刚需仍旧旺盛 推动价格进一步上涨 需关注后续四月磷肥出口政策的不确定性[15] 原油相关信息 - 2025年3月7日美国原油商业库存4.352亿桶 周增加140万桶[2][14] - 汽油库存2.411亿桶 周减少570万桶[2][14] - 馏分油库存1.176亿桶 周减少160万桶[2][14] - 丙烷库存0.45259亿桶 周减少339.5万桶[2][14] - 2025年3月7日美国原油产量1357.5万桶/天 周度增加6.7万桶/天 较一年前增加47.5万桶/天[2] - 2025年3月14日美国钻机数592台 周度不变 年减少37台[2] - 加拿大钻机数199台 周减少35台 年度减少8台[2] - 美国采油钻机487台 周度增加1台 年减少23台[2] - 截至3月14日 Brent油价上涨0.3%至70.58美元/桶[14] 化工品价格变化 - 监测的188种化工产品中 本周价格涨幅前3名分别为液氯(上涨36.4%)、硫磺(上涨11.7%)、硫酸(上涨9.7%)[7][15][16] - 本周价格跌幅前3名分别为天然气(下跌7.1%)、煤焦油(下跌5.3%)、石油焦(下跌4.5%)[7][15][16] - 月度价格涨幅前3名分别为硫酸(上涨54.4%)、液氯(上涨52.8%)、硫磺(上涨47.8%)[7][16] - 月度价格跌幅前3名分别为丙烯腈(下跌24.3%)、TDI 80/20(下跌18.4%)、丙烯酸(下跌17.2%)[7][16][18] 化工品价差变化 - 本周价差涨幅前3名分别为苯乙烯价差(上涨60.8%)、顺酐(苯法)价差(上涨37.7%)、甲酸价差(上涨10.7%)[7][18] - 本周价差跌幅前3名分别为磷酸二铵价差(下跌48.9%)、顺酐法BDO价差(下跌39.4%)、电石法PVC价差(下跌32.4%)[7][18] - 月度价差涨幅前3名分别为炭黑价差(上涨160.0%)、MTO价差(上涨103.5%)、双氧水价差(上涨100.0%)[7][19] - 月度价差跌幅前3名分别为磷酸二铵(下跌2569.8%)、顺酐法BDO价差(下跌494.4%)、R410a价差(下跌200.0%)[7][19] 投资建议与标的 - 推荐万华化学:核心产品MDI近期盈利改善 后续石化与新材料项目陆续投产 异氰酸酯行业格局有望随科思创被ADNOC收购落地而重塑[7][11] - 推荐皇马科技:特种聚醚龙头企业 已再次进入环比增长通道[7][11] - 推荐润丰股份:全球布局制剂登记及销售渠道的稀缺标的[7][12] - 推荐国光股份:国内差异化制剂企业 植物生长调节剂行业龙头[7][13]