根据提供的宏观经济报告内容，以下是关键要点的详细总结： 行业投资评级 - 报告对权益市场持积极看法，特别是在科技成长方向，预计将有较好表现[1][8] - 债券市场方面，利率可能拐头向下，存在投资机会[1][8] - 全年展望中，中美关系缓和或货币政策宽松可能驱动股债双牛行情[1][8] 核心观点 - 二季度大类资产的核心取决于风险偏好，中美关系有望阶段性缓和，推动市场高风险偏好[1][8] - 经济基本面呈现修复态势，但私人部门内生动能偏弱，预计二季度GDP增速小幅放缓至4.9%[2][11][12] - 政策端预计降准50BP，降息仍存不确定性，财政政策积极发力，产业政策鼓励创新和能耗控制[3][4][79] 中国经济 - 一季度GDP增速预计5.1%，二季度放缓至4.9%，全年呈前高中低后稳的U型走势[2][11][12] - 社零增速预计二季度达5.5%，受益于低基数、政策刺激和居民收入改善[18] - 固定资产投资预计二季度名义增速4.2%，制造业投资韧性较强，基建投资保持强度[21][30][45] - 地产投资低位震荡，关注土地收储进展，土储专项债发行提速[52][53] - 出口受关税政策不确定性影响，趋势向下但节奏受"抢出口"扰动[54] - 工业生产预计二季度增速5%，服务业平稳放缓[55][56] - 失业率预计二季度中枢5.3%，青年就业结构压力较大[58][59] 物价与供给侧 - CPI预计二季度同比增速中枢0.8%，PPI同比增速中枢-1.7%，物价总体偏弱[62] - 产能利用率较低，抑制工业品价格上涨，需关注供给侧改革进展[66][67] - 能耗控制目标为单位GDP能耗降低3%左右，有望顺利实现[74][75][95] 货币政策 - 预计二季度降准50BP，以对冲外部冲击和支持内需[3][80] - 降息面临关税升级和联储货币政策双重制约，全年预计降准100BP、降息30BP[3][80][81] 财政政策 - 2025年赤字率按4%安排，赤字规模5.66万亿元，新增政府债务总规模11.86万亿元[82][84] - 超长期特别国债发行1.3万亿元，地方政府专项债4.4万亿元，重点用于投资建设和土地收储[4][84][88] - 土储专项债发行提速，广东省已发行307亿元用于回收闲置土地[89][90] 产业政策 - 鼓励创新支持新质生产力，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业[4][94] - "人工智能+"行动加快推进，支持大模型应用和智能终端发展[4][94] - 能耗控制持续推进，口径调整后目标有望实现[4][95] 美国经济 - 一季度经济快速走弱主因特朗普政策扰动，预计二季度逐步企稳[5][7] - 政策预期趋稳，美股对特朗普存在实质性约束[7] - 通胀核心变量是油价，二季度可能下行[10] 大类资产 - 权益市场维持高风险偏好，科技成长方向有较好表现[1][8] - 债券市场利率可能拐头向下[1][8] - 全年可能迎来股债双牛行情，但过程略有反复[1][8]