报告行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级 [1] 报告核心观点 - 可灵AI视频综合能力处于全球第一梯队 技术指标领先且性价比高 生成5秒标准视频单价仅需1元 而Runway和Sora等约为3元 [15] - 用户规模显著 2025年2月网页端访问量达1882万 位列全球AI视频产品第2 其中海外访问量占比超80% [15][6][9] - 商业化进展迅速 2024年底月流水已超千万人民币 预计短期年化收入达6-10.8亿元 中长期国内年收入空间68-92亿元 海外57-97亿元 [15][127][129][133] - 产品形态丰富 涵盖网页版、独立APP、小程序和快影APP 面向创作者、电商卖家及普通用户 兼具工具与社区属性 [6][71] - 技术迭代频繁 采用DiT架构 自2024年6月上线后已完成超10次迭代 模型性能在第三方评测中仅次于Google Veo2 [19][22][34] 产品与技术分析 - 可灵支持文生视频、图生视频、视频续写、AI试衣、对口型等特色功能 其中AI试衣和对口型功能分别服务于电商和娱乐场景 [53][66] - 模型支持最长2分钟1080p视频生成 在Meta Movie Gen和谷歌Veo2技术报告中净胜率低至3.87% 性能优于Sora和Runway [34][37] - 研发团队约20人 由快手高级副总裁盖坤和技术副总裁张迪领导 背靠快手海量视频数据加速模型训练 [26][39] - 2024年9月发布可灵1.5模型 视频清晰度升级至1080p 新增运动笔刷功能 语义理解能力提升 [41][43] 用户与流量表现 - 测试阶段关注度高 2024年7月未开放内测时申请人数超50万 11月累计用户超500万 生成视频5100万条 [88][90] - 独立APP增长迅猛 2025年2月月活达151万人 环比增速113% [8][94] - 海外口碑显著 获马斯克、Stability AI前CEO、Y Combinator CEO公开认可 相关视频在X平台阅读量达56-61万次 [15][100][104] 商业化与生态建设 - 收费模式灵活 C端采用积分制（1元=10灵感值） API调用生成5秒视频最低1元/条 [119][121] - 与影视创作者深度合作 联合李少红等导演推出AI短剧 单部成本0.21-1.4万元 较真人制作降本最高94% [106][112][113] - 社区生态初具规模 快手平台为可灵导流 AI毛绒特效相关视频播放量超5.5亿次 [75][79][82] 竞争格局与行业地位 - 在全球视频模型中性价比突出 生成5秒视频价格低于Pika（3.6元）、Runway（3.5元）等竞品 [20][123] - 网页版访问量仅次于Minimax海螺AI（2943万） 高于PixVerse（1157万）和Runway（765万） [93] - 功能丰富度领先 支持多图参考、创意特效等 而Sora仅支持元素修改、视频合并等基础功能 [66][67]