行业投资评级 - 聚烯烃行业（LLDPE、PP）评级为★，建议观望或区间操作 [13] - 苯乙烯行业评级为★，建议暂时观望 [13] 核心观点 聚烯烃市场 - 期货市场：LLDPE05合约收7912元/吨（+1.22%），PP05合约收7370元/吨（+0.78%），持仓量变化分别为+5737手和-31965手 [1] - 现货市场：LLDPE主流价格8000-8650元/吨（部分下跌），PP华北拉丝主流价格7200-7330元/吨（窄幅整理） [2] - 供需逻辑：聚乙烯新装置投产带来供应压力，PP库存去化缓慢，下游需求修复但拉动有限 [3] 苯乙烯市场 - 期货市场：EB04合约收8397元/吨（-0.04%），持仓变化-10510手 [4] - 现货市场：华东价格8425元/吨，华南价格8640元/吨 [5] - 供需逻辑：供应高位小幅收缩（开工率75.99%，周环比-2.00%），下游PS/EPS/ABS开工率均小幅回升，但港口库存累库2.90万吨 [5][6] 分目录总结 期货市场情况 - LLDPE主力合约（L05）成交量38.5万手，持仓量49.2万手 [14] - PP主力合约（PP05）成交量26.6万手，持仓量46.3万手 [14] - 苯乙烯主力合约（EB04）成交量16.5万手，持仓量23.8万手 [15] 供需基本面 - 聚烯烃供应：PE开工率84.07%（周环比+1.31%），PP开工率79.85%（周环比+2.62%） [2] - 聚烯烃需求：农膜开工率40%（+2%），塑编开工率45%（+4%），BOPP开工率57.2%（+3.93%） [2] - 苯乙烯供应：江苏虹威45万吨装置降负，利华益72万吨装置临时停车 [5] - 苯乙烯需求：PS开工率60.64%（+0.58%），EPS开工率55.04%（+0.51%） [5] 成本与库存 - 成本端：油价偏弱运行，因美国计划加征关税及俄乌和谈推进 [3][5] - 聚烯烃库存：两油库存79万吨（环比-2.5万吨），PE社会库存19.1万吨（环比-0.2万吨） [3] - 苯乙烯库存：华东港口库存18.15万吨（周环比+2.90万吨） [5] 交易策略 - LLDPE支撑位7600-7650元/吨，压力位8000-8050元/吨 [3] - PP支撑位7150-7200元/吨，压力位7550-7600元/吨 [3] - 苯乙烯支撑位8200-8250元/吨，压力位9100-9150元/吨 [6]