投资评级 - 维持"增持"评级，预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%15%之间 [4][17] 核心观点 - 战略转型成效显著，2024年预计实现归母净利润0.60-0.64亿元（YoY+74.58%-86.22%），毛利率提升至36.26%（YoY+5.69pct），净利率达6.69%（YoY+4.18pct）[2][8] - RPM（远程患者监测）业务成为第二增长极，与欧美头部客户建立深度合作，商业模式形成闭环，包括"远程物流平台系统"和"远程设备管理云平台" [2] - 心血管数字慢病服务板块整合"设备+AI+服务"，十二导联智能心电衣获二类医疗器械认证，商业模式在保险、基层医疗等领域验证 [2] - AI+医疗战略加速，公司基于千万级用户生理数据开发心血管垂直领域大模型，政策支持AI慢病管理（国家卫健委指引）和AI辅助诊断定价（医保局）[3][8] 财务与估值 - 营收预测：2024E-2026E分别为10.13/12.66/15.85亿元，YoY+15%/25%/25% [1][8] - 利润预测：归母净利润2024E-2026E为0.64/1.05/1.45亿元，YoY+86%/65%/38%，对应EPS 0.29/0.48/0.67元 [1][8] - 估值指标：2024E-2026E PE为60/36/26倍，PB为3.6/3.3/3.0倍 [1][4] - 现金流：2024Q4归母净利润0.09-0.13亿元（YoY-29.78%-50.63%），主因季节性波动 [1] 业务亮点 - 健康设备板块：血糖仪和助听器新品随渠道拓展放量 [2] - 数据壁垒：多款IoT产品通过国际认证，积累多维生理数据支撑AI模型开发 [3] - 政策红利：AI辅助诊断纳入医保定价体系，远程健康监测设备获政策明确支持 [3][8] 股价表现 - 2024年2月至2025年2月累计涨幅达135%，显著跑赢沪深300指数 [6]