投资评级 - 报告未明确给出汇通控股的具体投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 汇通控股是国内汽车造型及声学部件领先生产商，核心产品在国内市场已占据一定市场份额 [3] - 2023年公司实现营收7.65亿元，归母净利润1.52亿元 [3] - 截至2025年2月13日，可比公司对应2023/2024/2025年平均PE分别为36.77/29.23/19.98倍 [3] 主营业务分析 - 公司从事汽车造型部件和汽车声学产品的研发、生产、销售，以及车轮分装业务 [6] - 20212023年公司业绩稳步增长，期间营收及归母净利润年均复合增速分别达35.38%和63.62% [9] - 公司毛利率整体保持30%以上的较高水平，期间费用率总体保持稳定 [6] - 2024年16月前五大客户合计收入占比达94.37%，其中奇瑞汽车占比48.62%，比亚迪占比27.71% [26] 行业发展及竞争格局 - 我国乘用车格栅市场总额约58亿元，汽车保险杠总成市场总额约300亿元，汽车声学产品市场总额约300亿元 [27] - 格栅及车轮总成分装行业竞争格局整体较为分散 [28] - 公司是国内规模较大的汽车造型部件一级供应商，格栅占乘用车市场比例约5%，前保险杠饰条占新能源汽车市场约7% [31] IPO发行及募投情况 - 本次公开发行股票数量为3151万股，发行后总股本为12603万股 [33] - 公司募投项目拟投入募集资金总额8.10亿元，将新增造型部件1350万个/年的生产能力、新增车轮总成分装880万套/年的生产能力 [33] 可比公司及行业估值 - 公司所在行业"C36汽车制造业"近一个月静态市盈率为25.19倍 [35] - 可比公司金钟股份、拓普集团和福赛科技2023年平均PE为36.77倍 [36]