美国2月就业表现 - 2月非农新增15.1万人，失业率回升至4.1%，新增就业低于彭博一致预期16万，失业率高于预期4.0%[3][9] - 家庭调查口径劳动力人数减少38.5万人，劳动参与率降至62.4%[3][9] - 劳工部调整12月和1月新增非农就业数据，合计上调4.9万人，修订后近三月平均新增就业20万[3][9] 行业就业情况 - 商品生产就业新增3.4万，建筑业、采矿伐木业与制造业就业显著修复[4][11] - 服务业就业新增10.6万，零售业和休闲酒店业表现不佳拖累服务业[4][11] - 政府就业新增仅1.1万，或受马斯克牵头的政府裁员行动影响[4][11] 就业市场趋势 - 2月U6广义失业率由7.5%攀升至8%，被迫兼职人数增至489.9万，较上月增加48.3万人[5][13] - 2月挑战者裁员人数上升12万人，同比增加103%，周频失业金数据多次超预期[5][13] 市场影响 - 2月不及预期的就业数据加深降息预期，市场对美联储2025年降息次数预期提升至3次[5][39] - 数据公布后，美股小幅修复，美债收益率小幅上行、美元略微走弱[39] 风险提示 - 美国就业下行超预期，美联储货币政策紧缩超预期，特朗普政策负面影响超预期[5][44]