行业投资评级 - 标配 [1] 核心观点 - 光伏板块受抢装带动需求回暖，部分环节龙头提价，硅片价格上升，电池片排产增长19%，组件价格预期上升1-2分人民币 [4][5][6][14][15] - 风电板块海风项目多地持续推进，陆上风机开标价格回暖企稳，整机厂商盈利修复延续，行业呈现淡季不淡特征 [8][10][16][18][19] - 2025年预计为风电装机大年，陆风新增装机保守预计95GW，海风新增装机保守预计15GW，国内外海风需求共振 [19] 光伏板块总结 - 硅料价格维稳，多晶硅企业降负荷运行，产出小幅稳定增长 [6][14] - 硅片价格上升，头部企业集体报价上调，3月排产相对电池需求略有短缺 [6][14] - 电池片价格维稳，3月排产上行19%，G12R电池片因短期供需失衡上涨 [6][15] - 组件价格维稳，受531节点影响分布式项目上调，新签订单有1-2分人民币上扬，预期价格上升1-2分 [6][15] - 建议关注福莱特，受益于规模优势及成本优势，现金流改善 [7][15] 风电板块总结 - 陆上风电机组招标约1602.5MW，开标约1800MW，含塔筒平均中标单价约1929.67元/kW，不含塔筒约1601.5元/kW [8][16] - 海风项目在浙江、海南、河北、江苏、辽宁等多地持续推进，2025年第一季度南部和北方地区项目密集启动 [8][10][18] - 2024年国内新签风机订单量达到180GW，同比增长83%，其中陆上风机订单169GW，海上风电订单11.6GW，同比增长53% [19] - 建议关注大金重工，海外业务稳定，完成丹麦Thor海上风电场36根单桩交付；东方电缆，拟投资约20亿元建设深远海输电装备项目 [10][20] 市场表现 - 申万光伏设备板块上涨2.84%，跑赢沪深300指数5.06个百分点；风电设备板块下跌0.98%，跑赢沪深300指数1.24个百分点 [5][23] - 光伏板块涨幅前三个股为金博股份、*ST中利、ST天龙；风电板块涨幅前三个股为中材科技、时代新材、金雷股份 [5][23] 行业动态 - 市场监管总局召开公平竞争座谈会，与天合光能、晶澳科技、隆基绿能等企业围绕整治"内卷式"竞争交流 [28][29] - 国家能源局印发《2025年能源工作指导意见》，全国发电总装机目标36亿千瓦以上，新增新能源发电装机2亿千瓦以上 [29][32] - 江苏大丰800兆瓦海上风电项目全面启动建设，为我国当前离岸距离最远海上风电项目 [32] - 英国政府启动"清洁产业奖金"计划，鼓励海上风电投资，每建设1GW海上风电可获得2700万英镑财政支持 [32] 公司要闻 - 奥特维半导体设备首次出口至美国市场，提供半导体装片/键合光学检测机设备 [34] - 海目星向美国市场出货480V正极和负极高电压极卷干燥线 [34] - 京山轻机子公司签署采购订单协议，总金额约10.20亿元 [35] - 大金重工完成丹麦Thor海上风电场项目36根单桩全部交付 [35][36]