报告行业投资评级 - 看好/维持 [1] 报告核心观点 - 基础化工行业进入需求旺季 推动磷酸一铵、氯化钾、尿素、制冷剂等产品价格上涨 [1][3][4] - 农化板块受益于春耕备货需求提升 复合肥开工率环比上升9.04% 拉动单质肥需求增长 [3] - 制冷剂板块受空调出口订单增长和国内"以旧换新"政策刺激 主要品种价格和毛利均上涨 [4][5] - 建议关注制冷剂龙头企业：巨化股份、三美股份、永和股份 [5] 细分领域跟踪总结 农化产品 - 磷酸一铵价格3279元/吨 周涨幅8.47% 成本因硫磺价格上涨增加44元/吨 [3][14] - 尿素价格1856元/吨 周涨幅2.83% 企业库存大幅下滑提振市场情绪 [3][24] - 氯化钾价格3286元/吨 周涨幅11.24% 青海地区开工仅三成多且库存紧张 [3][24] - 草甘膦价格22909元/吨 周度产量1.02万吨 库存8.51万吨 [19] 氟化工 - 二代制冷剂R142b价格2.5万元/吨（周涨1000元/吨） R22价格3.4万元/吨（周涨500元/吨） [4][33] - 三代制冷剂R125价格4.4万元/吨（周涨1000元/吨） R134a价格4.5万元/吨（周涨500元/吨） R32价格4.45万元/吨（周涨1000元/吨） [4][33] - 萤石97湿粉价格3720元/吨（周涨0.79%） 氢氟酸价格11410元/吨（周涨3.92%） [29] - PVDF华东粉料（涂料）价格6.3万元/吨（周涨8000元/吨） [33][34] 聚氨酯 - 聚合MDI华南均价18300元/吨（周跌200元/吨） 纯MDI均价19100元/吨（周跌100元/吨） [17] - TDI华东均价12900元/吨（周跌300元/吨） 下游订单有限且开工水平偏低 [17] 化学原料 - 轻质纯碱价格1426元/吨（周涨38元/吨） 重质纯碱价格1509元/吨（周涨31元/吨） [63] - PVC电石法均价4920元/吨（周跌1.3%） 乙烯法均价5500元/吨（周跌0.24%） [66] 钛白粉与化纤 - 钛白粉价格14546元/吨（周持平） 行业开工率80.23% 库存30.03万吨（周降2.15%） [70][72] - 涤纶长丝POY价格7200元/吨（周跌100元/吨） 库存280.78万吨（周增16.09%） [74] 轮胎及添加剂 - 全钢胎开工率68.57%（周升1.88个百分点） 半钢胎开工率82.51%（周升2.16个百分点） [38] - 维生素A价格100元/千克（周跌10元/千克） 维生素E价格130元/千克（周跌2元/千克） [48] - 蛋氨酸价格21.15元/千克（周跌0.27元/千克） 赖氨酸价格8.97元/公斤（周跌5.97%） [49] 民爆行业 - 2024年行业生产总值416.95亿元 2015-2024年均增长约6% [52] - 西北、西南资源集中地区占比超40% 工业炸药2023年产量457万吨（同比增4.21%） [52][59] - 电子雷管渗透率达96%以上 硝酸铵价格3550元/吨（周持平） [59][61] 行情表现 - 基础化工指数周跌0.27% 跑赢沪深300指数（跌2.22%） 在30个中信一级行业中排名第12位 [80] - 涨幅领先子板块：油品销售及仓储（10.73%）、碳纤维（10.71%）、绵纶（6.45%） [80] - 跌幅较大子板块：氯碱（-6.66%）、改性塑料（-4.33%）、有机硅（-4.29%） [80]