行业投资评级 - 银行行业评级为增持（维持）[10] - 证券行业评级为增持（维持）[10] 核心观点 - 融资余额连续创2015年7月以来新高，突破1.9万亿元，市场交投活跃，日成交额保持在2万亿左右[1][13][14] - 投资机会排序为证券>保险>银行，重点关注并购主题驱动的券商板块结构性机会[1][13] - 央行推动通过发行特别国债等方式支持国有大型银行补充核心一级资本，增强风险抵御能力[1][13][28] - 两会召开在即，关注经济发展基调及宏观政策方向对金融板块的影响[1][34] 子行业观点 证券 - 市场交投持续活跃，日均成交额19,916亿元，较前一周增长4.06%[15] - 融资余额突破19,050亿元，杠杆资金持续流入[14][15] - 并购主题仍是板块行情重要驱动，推荐关注优质头部券商中国银河H和中信证券H[2][14] 保险 - 10年期国债利率维持在接近1.8%水平，利率走势引发市场辩论[2][25] - 保险公司应以资产负债匹配为主要经营目标，避免久期缺口带来的资产负债表波动[2][25] - 上市险企负债端复苏趋势显著，估值仍有修复空间，建议配置优质龙头[3] 银行 - 央行支持通过特别国债注资大行，预计提升核心一级资本充足率0.60-1.74个百分点[28][31][33] - 注资可能对股息率产生摊薄效应，测算显示股息率区间降至4.5%-6.2%[31] - 区域性银行表现分化，中信银行、齐鲁银行、招商银行周涨幅领先，分别为4.23%、2.73%、1.57%[28][69] 重点公司推荐 - 证券板块推荐中国银河H和中信证券H[3][14] - 保险板块建议关注友邦保险、中国平安、中国太保、中国人保[25] - 银行板块推荐招商银行AH、成都银行、苏州银行、上海银行、渝农商行[3][29] 市场数据表现 - 上周A股日均成交额19,916亿元，环比增长4.06%[15] - 银行指数周跌幅0.35%，跑赢沪深300指数1.87个百分点[28] - 证券指数周跌幅2.96%，保险股多数回调[1][25] 政策与事件影响 - 央行刊文支持大行补充资本，并推进中小银行改革化险[13][30][33] - 香港保监局设定分红保单演示利率上限为6.0%（港元）和6.5%（非港元）[27] - 两会召开在即，关注货币政策和财政政策导向[34]