报告行业投资评级 - 维持计算机行业“推荐”评级 [5][23] 报告核心观点 - 国内AI算法优化显著提升计算资源使用效率，使得国内厂商对AI与云的投资更具性价比 [5][23] - 以DeepSeek为代表的国内AI领军者坚持开源战略，为国内AI产业技术共振打造良好生态，有望推动国产AI生态进一步繁荣 [5][20][23] - 阿里巴巴等云厂商计划大幅增加资本开支，叠加算法优化带来的性价比提升，国产云厂商资本性支出有望加速，国内云计算厂商及算力产业链将直接受益 [5][17] 根据相关目录分别总结 一周市场表现 - 2025年2月17日至2月21日，申万计算机指数上涨3.17% [11] - 板块周涨幅前五名分别为东华软件、宏景科技、索辰科技、京北方、云赛智联 [11] - 板块周跌幅前五名分别为新炬网络、永信至诚、上海钢联、合合信息、南威软件 [11] 行业要闻 - 2025年2月19日，国务院国资委召开“AI赋能 产业焕新”央企人工智能专题推进会，强调央企需加快布局AI产业，建设智能算力中心，并开展AI+专项行动 [14] - 会上，10家中央企业签订倡议书，表示将主动向社会开放人工智能应用场景 [14] 重点公司公告 - 索辰科技全资子公司拟以现金收购北京力控元通科技有限公司51%股权 [14] - 萤石网络2024年度实现营业总收入54.42亿元，同比增长12.41%；归母净利润5.04亿元，同比下降10.52% [15] - 英方软件股东计划减持不超过公司总股本3.00%的股份 [15] 本周观点：阿里巴巴加大云与AI Capex投入 - 阿里巴巴2024年第四季度实现收入2,801.54亿元，同比增长8%；净利润464.34亿元，同比增长333% [5][16] - 云智能集团收入同比增长13%（摘要部分为11%），公共云业务收入实现双位数增长，AI相关产品收入连续六个季度实现三位数增长 [5][16] - 阿里巴巴计划在未来三年内对AI和云计算基础设施的投资超过过去十年的总和，并预计未来95%的AI输出将在云计算网络上生成和分发 [5][16][17] - 报告类比海外云厂（微软、谷歌、亚马逊、Meta）在ChatGPT发布后资本开支上调并实现股价“V形”反转的历史，认为DeepSeek-R1的发布有望使国产云厂商迎来类似的“GPT时刻”，资本支出有望加速 [5][17] 本周观点：阶跃星辰、DeepSeek坚持开源 - 2025年2月21日，阶跃星辰举办生态开放日，展示AI Agent及垂类应用布局 [5][20] - 阶跃星辰联合吉利汽车开源了全球参数量最大、性能最好的开源视频生成模型Step-Video-T2V，以及首款产品级开源语音交互大模型Step-Audio [5][20] - DeepSeek本周开展为期一周的开源技术分享，计划开源5个代码库，首日开源了FlashMLA解码内核 [5][20] - FlashMLA适用于Hopper GPU，基于CUDA 12.6，可在H800 SXM5 GPU上达到3000 GB/秒内存带宽极限和580 TFLOPS计算极限，能有效挖掘硬件性能，提高推理速度与能力 [5][20] 投资建议 - 维持计算机行业“推荐”评级 [5][23] - 建议关注公司包括：科大讯飞、中科曙光、深桑达A、软通动力、神州数码、浪潮信息、润泽科技、云赛智联、金山办公 [7][23] 重点关注公司及盈利预测 - 报告列出了9家重点关注公司的股价、EPS预测及PE估值，数据截至2025年2月21日 [8][25] - 其中，神州数码和中科曙光获得“增持”评级，其余公司为“未评级” [8][25] - 神州数码2024E EPS为2.11元，对应PE为27.0倍；中科曙光2024E EPS为1.48元，对应PE为52.0倍 [8][25]