报告行业投资评级 - 维持建材行业“推荐”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 国务院常务会议提出从供需两侧发力化解重点产业结构性矛盾，全国多省份公布固定资产投资增速目标，有望推动建材行业供需格局改善和估值回升 [4] - 春节后建材各细分行业情况不同，水泥需求恢复缓慢价格有降有涨，玻璃价格上行但库存增加，消费建材原材料价格下跌成本有望降低，房地产市场回稳有望带动消费建材需求改善 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 一周市场表现 - 2025年2月10 - 14日，申万建材指数上涨0.22%，各子行业中水泥制造跌0.29%、玻璃制造跌2.67%、耐火材料涨0.59%、管材跌0.12%、玻纤涨1.52%，同期上证综指涨1.30% [8] 周内建材价格波动 水泥 - 本周（2025.2.8 - 2025.2.14）全国水泥市场价格环比降1.2%，回落区域有上海等多地，幅度10 - 30元/吨，推涨地区为重庆，幅度50元/吨；全国重点地区企业平均出货率恢复到11.5% [12] - 华北地区价格趋弱，京津唐平稳预计2月底启动，石家庄部分企业下调10元/吨，邯郸、邢台暂稳 [12][13] - 东北地区报价回落，辽宁辽中下调50元/吨 [13] - 华东地区价格下调，江苏部分地区暂稳、苏北下调30 - 50元/吨，浙江多地袋装下调10 - 30元/吨，安徽多地下调10 - 40元/吨，上海下调30 - 35元/吨，长三角沿江大企业熟料第二轮涨10元/吨 [13][14][16] - 中南地区大稳小动，广东珠三角稳定、粤西下调20元/吨，广西部分地区稳定、部分下调30元/吨，湖南多地下调10 - 30元/吨，湖北部分地区下调10 - 20元/吨，河南部分地区平稳 [19][20][21] - 西南地区价格有推涨有下调，四川部分地区稳定，重庆主城及渝西上调50元/吨、渝东北下调30元/吨，云南部分地区弱稳或下调20 - 30元/吨，贵州部分地区平稳 [22][23] 玻璃 - 截至2025年2月13日全国浮法玻璃均价1350元/吨，较6日降14元/吨，本周周均价1348元/吨，较上周增19.80元/吨，价格呈上行趋势，但下游消化能力有限，企业出货一般，库存增加 [30] - 本周不同燃料浮法玻璃周均利润有增有降，以天然气为燃料的增64.28元/吨，以煤制气为燃料的增17.00元/吨，以石油焦为燃料的降27.14元/吨 [30] - 截至2月13日，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共297条，其中在产229条，冷修停产68条；全国浮法玻璃日产量为15.64万吨，比6日增0.08%，本周产量109.41万吨，环比增0.03%，同比降9.16% [30][31] - 全国多数区域low - e玻璃成交氛围淡，下游深加工厂大多未复产，工程订单需求支撑不足，出货有限 [31] - 截至2月13日，全国浮法玻璃样本企业总库存6310.4万重箱，环比增296万重箱，环比增4.92%，同比增21.03%，折库存天数29.2天，较上期增1.1天；各区域库存有不同变化 [31][32] - 后市预计下周有产线存放水计划，产量或减少；需求端下游加工厂开工少、订单不足、回款不佳，短期内企业库存仍会增加，价格成交相对灵活 [33] 能源和原材料 - 截至2025年2月12日，环渤海动力煤(Q5500K)价格698元/吨，环比持平，同比跌30元/吨 [36] - 截至2月14日，钛白粉价格14500元/吨，环比涨200元/吨，同比跌1400元/吨；沥青现货收盘价4390元/吨，环比持平，同比跌130元/吨 [36] - 主要消费建材原材料价格呈下跌趋势，产品成本有望降低，盈利能力有望改善；房地产市场交易量和价格回稳，供求关系逐步改善，有望带动消费建材需求改善 [36] 行业要闻 - 2025年1月份，各地发行新增专项债40只，总规模达2048.02亿元，同比增加1480.21亿元，涨幅为260.70%；截至2月10日，年内各地新增专项债发行量2323.43亿元 [38] - 全国31个省份（不含港澳台）公布2025年经济社会发展主要预期目标，19个省份公布固定资产投资增速目标，10个省份目标超5%，6个省份目标为5%或5%左右，部分省份有其他目标 [4][40] - 国务院总理李强2月10日主持召开国务院常务会议，提出从供需两侧发力化解重点产业结构性矛盾，促进产业健康发展和提质升级 [4][40] 重点关注公司 |股票代码|股票简称|投资评级| | --- | --- | --- | |600801.SH|华新水泥|增持| |000672.SZ|上峰水泥|增持| |600585.SH|海螺水泥|未评级| |000786.SZ|北新建材|增持| |002271.SZ|东方雨虹|买入| |002372.SZ|伟星新材|买入| |002791.SZ|坚朗五金|未评级| |600586.SH|金晶科技|未评级| |601636.SH|旗滨集团|未评级| |603378.SH|亚士创能|未评级| |603737.SH|三棵树|未评级| [6]