宏观策略 - 近期政策刺激提振中国经济，住房销量和耐用消费显著改善[1] - 美联储可能在3月或5月降息1次，9月再降息1次[1] - 美国经济将延续温和放缓，通胀短期下降[1] 科技 - 2025年科技板块维持高景气度，AI终端和服务器是两条主线[2] - 手机产业链受益Apple Intelligence周期和国内补贴政策[2] - AI服务器产业链受益通用服务器复苏和GB200/300新架构升级[2] 半导体 - 2025年半导体行业投资主线包括人工智能、自主可控和高股息防御策略[3] - 半导体行业并购交易逐渐活跃，期待高质量整合[3] 互联网 - 2025年互联网板块估值提升关键驱动因素是增量促消费政策[4] - 成熟业务的护城河及新发展空间有望驱动业绩及估值双升[4] - 出海有望在中长期带来盈利和估值增量[4] 医药 - 医药行业受益于海外降息和国内宏观环境改善[6] - 创新药支持政策有望在各地落地，CXO板块受益于海外研发需求复苏[6] 食品饮料、美妆护肤 - 2024年11月啤酒产量同比增长5.7%[7] - 农夫山泉长期进入纯净水市场，龙头地位进一步稳固[7] - 美妆护肤行业国货效应进一步加强，头部企业实现断层式领先[7] 汽车 - 2025年新能源车零售销量市占率预计达到57.8%[10] - 爆款新车和盈利能力是2025年选股关键指标[10] 房地产和物管 - 2025年新房销售额预计增速-11%至7.0万亿元，二手房成交额增5%达7.5万亿元[11] - 二手房市场正式超越新房成为行业主导市场[11] 保险 - 2025年寿险新业务价值增长以价值率提升为驱动[14] - 财险行业保费增速预计为6%，新能源车保有量和渗透率提升打开增量空间[15] 资本品 - 中国工程机械制造商全球扩张将在2025年继续，新兴市场提供爆发式增长潜力[16] - 挖掘机在2025年预计在中国和出口市场实现双增长[16]