报告行业投资评级 - 钢铁行业投资评级为"推荐（维持）" [1] 报告的核心观点 - 供给端：我国持续实施粗钢产量调控，钢铁产品结构调整及节能降碳改造，预计行业供给有望持续收紧 [7] - 需求端：国内钢铁总需求小幅下降，随着房地产用钢需求持续下滑，需求发生结构性调整，整体呈现长材需求显著下滑，板材需求持稳向好的局面 [7] - 成本端：铁矿石供应量将进一步提升，焦炭价格及产能利用率均同比下降，废钢利用率有望提升 [7] - 投资建议：财政政策预期宽松及市值管理落地都有望带动板块估值提升，维持行业"推荐"评级，建议关注具有产品结构优势及规模效应的行业龙头和具有高壁垒、高附加值产品的特钢公司 [7][104] 根据相关目录分别进行总结 2024年行情回顾 - 钢铁行业表现：1个月、3个月、12个月的表现分别为1.20%、26.46%、0.50% [2] - 沪深300指数表现：1个月、3个月、12个月的表现分别为1.59%、20.73%、13.47% [2] - 钢铁行业与沪深300表现对比：钢铁行业表现相对较弱 [5] 供给端：严控能效标准，行业供给收紧 - 粗钢产量调控：截至2024年10月，全国粗钢产量累计85073.1万吨，同比下降2.74% [25] - 产能利用率：247家钢铁企业高炉产能利用率87.8%，同比上升0.17个百分点；87家独立电弧炉钢厂产能利用率53.51%，同比下降10.46个百分点 [28] - 地区产量：河北省粗钢产量第一，累计占比20.83%，同比降幅-6.67% [34] - 全球产量：印度、巴西及亚洲其他地区粗钢产量增速较高，印度钢铁产能有望持续扩张 [37] 需求端：用钢总量回落，需求结构分化 - 总需求：截至2024年11月29日，五大品种钢材累计消费量41148.86万吨，同比下降7.24% [43] - 建筑用钢需求：房地产用钢需求持续下滑，长材需求显著下滑，板材需求持稳向好 [43] - 地产需求：全国房地产新开工面积同比下降22.67%，施工面积同比下降12.42%，商品房销售面积同比下降15.82% [49][50][51] - 基建需求：全国基础设施固定资产投资额累计同比增长4.3%，同比下降1.6个百分点 [52] - 机械需求：机械设备用钢整体需求平稳，边际有望改善 [55] - 汽车需求：全国汽车产量累计达到2446.6万辆，同比增加1.87%，销量达到2462.4万辆，同比增加2.74%，出口达到528.5万辆，同比增加24.79% [57][58][59] - 造船需求：全国手持船舶订单量累计值1.93亿载重吨，同比增加44.33%；新接船舶订单量累计值0.87亿载重吨，同比增加51.92% [64] - 家电需求：空调、家用冰箱、洗衣机产量累计同比分别增长8.40%、9.14%、9.94%，出口数量同比分别增长27.13%、21.84%、15.65% [67] - 出口需求：钢材出口数量累计9205.76万吨，同比上升23.51% [72] - 库存：五大钢材库存降至近五年同比低位，淡季去库压力可控 [75] 成本端：原料需求偏弱，供给宽松稳定 - 铁矿石：澳洲&巴西铁矿石发货量同比下降3.96%，澳洲粉矿价格指数同比下降21.26% [81] - 双焦：炼焦煤库存同比下降5.89%，一级冶金焦价格同比下降24.95%，焦炭产能利用率同比下降1.23个百分点 [92] - 废钢：废钢综合绝对价格指数同比下降12.21%，铸造生铁综合绝对价格指数同比下降11.90% [94] - 行业利润：钢材利润处于历史偏低水平，预期行业利润有望逐步修复 [97]