行业投资评级 - 增持(维持) [5] 报告的核心观点 - 2024年医保目录调整工作继续支持创新药，新增91种药品，其中90种为5年内新上市品种，38种为"全球新"的创新药。创新药的谈判成功率超过90%，较总体成功率高16个百分点。 [3] - 2024年谈判/竞价环节共有117种目录外药品参加，其中89种谈判/竞价成功，成功率76%，平均降价63%，成功率低于2023年的84.6%，平均降幅与去年相比略有增加。 [3] - 医保目录对国产创新药支持力度大，91个新增药品中国内企业的有65个，占比超过70%。双抗、ADC领域多款产品首次纳入医保目录，如康方生物的卡度尼利、依沃西，第一三共的注射用德曲妥珠单抗，罗氏制药的维泊妥珠单抗，信达生物的托莱西单抗等。 [3] - 国家医保大力支持创新，引导商业保险向创新药耗和器械倾斜。自2018年国家医保局组建以来，创新药从上市到纳入医保的时间大大缩短，2018年至2023年，医保谈判新增药品协议期内销售收入超过5000亿元，其中医保基金支出3500亿元。 [3] 投资建议 - 建议关注具有首次进入《2024年药品目录》的产品，或核心产品新增适应症的企业，如恒瑞医药、康方生物、迪哲医药、上海谊众、信达生物等。 [4]