报告行业投资评级 - 维持美容护理行业“推荐”评级 [1][39] 报告的核心观点 - 暨北生物胶原蛋白发明专利获批，重组III型胶原蛋白赛道具备布局价值；受“双十一”平台大促周期延长和优质国货品牌崛起等因素影响，消费者信心提振，医美行业品类丰富、线上渠道销售额增长，市场规模有望扩大 [1][31][39] 根据相关目录分别进行总结 一周市场表现 - 2024年11月18 - 22日，申万美容护理指数下跌2.82%；板块个股涨幅前五为可靠股份、医思健康、稳健医疗、青岛金王和芭薇股份；跌幅前五为丸美股份、科笛 - B、锦盛新材、普门科技和华熙生物 [14] 行业要闻 - 2024年11月18日，“2024医疗器械经济信息发布会”在上海召开，国家药监局将深化医疗器械全生命周期监管改革，培育发展新质生产力 [20] - 2024年11月18日，京东健康与恒安芙林联合推出丽点®胶原贴敷料新品，该产品为三类医疗器械，具有组织相容性好、致敏性低等特点 [20] - 2024年11月19日，“铂乐大师SHOW案例分享会”在长沙举办，旨在推动乐葆和铂安润联合应用，培养专家医生，促进行业提质升级 [21] - 2024年11月21日，众生药业RAY1225注射液减重Ⅱ期临床试验初步结果积极；普丽妍聚乳酸面部填充剂获批上市，为国产首款全流程无菌灌装“童颜针” [23] 重点公司公告 - 2024年11月22日，朗姿股份为中期票据发行提供担保，公司及控股子公司担保额度总金额133,750万元，对外担保总余额98,496万元 [24] - 2024年11月21日，普门科技控股子公司取得光谱治疗仪医疗器械注册证，适用于治疗炎症性痤疮 [25] - 2024年11月20日，两面针股东柳州市经发投资有限责任公司计划减持不超过16,500,000股，占总股本不超过3.00% [26] - 2024年11月19日，中顺洁柔决定2025年度使用不超过1.5亿元闲置自有资金进行国债逆回购投资 [28] - 2024年11月18日，华东医药全资子公司HDM1005注射液获美国FDA新药临床试验批准，该产品为双靶点长效激动剂 [29][30] 本周观点 - 2024年11月18日，暨北生物重组人源化胶原蛋白发明专利获批，丰富了重组胶原蛋白产品市场；重组III型人源化胶原蛋白优势明显，预计未来相关产品将增多；2023年中国重组胶原蛋白功效护肤市场规模达115.4亿元，2019 - 2023年复合增长率55.9%，预计2027年达664.6亿元，渗透率也将提升 [31][34][38] 投资建议 - 维持美容护理行业“推荐”评级，建议重点关注巨子生物、昊海生科、华熙生物、华东医药、润本股份 [1][39] 重点关注公司及盈利预测 |重点公司代码|股票名称|2024/11/22股价(元)|2023A EPS(元)|2024E EPS(元)|2025E EPS(元)|2026E EPS(元)|2023A PE|2024E PE|2025E PE|2026E PE|投资评级| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |2367.HK|巨子生物|49.50|1.49|1.90|2.44|3.02|31.77|24.02|18.79|15.16|未评级| |688366.SH|昊海生科|62.46|2.44|2.06|2.51|3.01|35.15|30.39|24.91|20.75|未评级| |688363.SH|华熙生物|57.50|1.23|1.22|1.60|1.95|46.74|47.27|35.97|29.53|未评级| |000963.SZ|华东医药|35.11|1.62|1.90|2.19|2.51|21.70|18.44|16.00|13.97|未评级| |603193.SH|润本股份|23.24|0.64|0.78|0.98|1.21|41.60|29.82|23.71|19.25|未评级| [4][40]