报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 建议聚焦基本面趋势向上个股，在市场情绪转好且流动性提升时，关注基本面向上个股；默沙东收购礼新医药在研PD - 1/VEGF双抗LM - 299全球权益，彰显该双抗价值与潜力，国内该靶点双抗已有十余款进入临床研究阶段 [2][18] - 重申2024年中期策略，看好医药板块下半年行情，重点关注低估值、出海、院内刚需三大主线，包括高股息OTC个股、国企改革预期相关板块、器械出海、创新药及类似物出海、院内医疗刚性需求领域等；上半年减肥药和AI医疗主题投资性机会符合预期 [3][19] 根据相关目录分别进行总结 1 投资策略及重点个股 1.1 当前行业投资策略 - 本周医药生物指数下跌3.92%，跑输沪深300指数0.63个百分点，行业涨跌幅排名第19；2024年初以来至今，医药行业下跌9.76%，跑输沪深300指数25.43个百分点，行业涨跌幅排名第31 [17] - 本周医药行业估值水平(PE - TTM)为28倍，相对全部A股溢价率为84.28%(-0.78pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为36.89%(-0.15pp)，相对沪深300溢价率为131.36%(-2.19pp) [17] - 本周相对表现最好的子板块是医药流通，上涨0.1%，年初以来表现最好的前三板块分别是医药流通、原料药、化学制剂，涨跌幅分别为+2.6%、+1%、 - 1.1% [17] - 推荐组合包括赛诺医疗、恩华药业等；港股组合包括荣昌生物、和黄医药等；稳健组合包括恒瑞医药、新产业等；科创板组合包括首药控股 - U、泽璟制药 - U等 [19][20] 1.2 上周推荐组合分析 - 赛诺医疗24H1业绩符合预期，静待神介新品放量；上海莱士业绩符合预期，内生利润稳健增长等 [25] - 上周推荐组合整体下跌5.69%，跑输大盘2.4个百分点，跑输医药指数1.8个百分点 [25] 1.3 上周港股组合分析 - 荣昌生物财务指标持续向好，临床研究推进顺利；和黄医药业绩符合预期，期待海外进展等 [30] - 上周港股组合下跌4.5%，跑赢大盘1.8个百分点，跑赢医药指数0.9个百分点 [30] 1.4 上周稳健组合分析 - 恒瑞医药创新药收入快速增长，出海贡献业绩新增量；新产业业绩增长稳健，中大型机占比持续提升等 [35] - 上周稳健组合整体下跌3.7%，跑输大盘0.4个百分点，跑赢医药指数0.2个百分点 [35] 1.5 上周科创板组合分析 - 首药控股 - U三代ALK三期临床已开始入组，RET抑制剂将于ASCO披露关键II期数据；泽璟制药 - UZG006数据靓眼，凸显BIC潜力等 [38] - 上周科创板组合整体下跌1.2%，跑赢大盘2.1个百分点，跑赢医药指数2.7个百分点 [38] 2 医药行业二级市场表现 2.1 行业及个股涨跌情况 - 本周医药生物指数下跌3.92%，跑输沪深300指数0.63个百分点，行业涨跌幅排名第19；2024年初以来至今，医药行业下跌9.76%，跑输沪深300指数25.43个百分点，行业涨跌幅排名第31 [42] - 本周医药行业估值水平(PE - TTM)为28倍，相对全部A股溢价率为84.28%(-0.78pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为36.89%(-0.15pp)，相对沪深300溢价率为131.36%(-2.19pp) [44] - 本周相对表现最好的子板块是医药流通，上涨0.1%，年初以来表现最好的前三板块分别是医药流通、原料药、化学制剂，涨跌幅分别为+2.6%、+1%、 - 1.1% [52] - 本周医药行业A股(包括科创板)有67家股票涨幅为正，411家下跌；涨幅排名前十的个股如*ST景峰(+27.7%)等；跌幅排名前十的个股如健尔康(-39.9%)等 [58] 2.2 大宗交易情况 - 本周医药生物行业中共有22家公司发生大宗交易，成交总金额为818.37百万元，大宗交易成交前三名迈瑞医疗、马应龙、国发股份，占总成交额的60.97% [75] 2.3 期间融资融券情况 - 本周融资买入标的前五名分别为药明康德、爱尔眼科、康美药业、智飞生物、恒瑞医药；融券卖出标的前五名分别为恒瑞医药、药明康德、迈瑞医疗、中恒集团、上海医药 [80] 2.4 医药上市公司股东大会召开信息 - 截至2024年11月15日公告信息，未来三个月拟召开股东大会的医药上市公司共51家 [82] 2.5 医药上市公司定增进展信息 - 截至2024年11月15日已公告定增预案但未实施的医药上市公司共有38家 [89] 2.6 医药上市公司限售股解禁信息 - 截至2024年11月15日公告信息，未来三个月内有限售股解禁的医药上市公司共有26家 [94] 2.7 医药上市公司本周股东减持情况 - 截至2024年11月15日本周共13家医药上市公司股东减持，如天智航 - U、复旦张江等公司股东 [99] 2.8 医药上市公司股权质押情况 - 截至2024年11月15日，医药上市公司股权质押前10名的公司分别为尔康制药、珍宝岛、海王生物、万邦德、哈药股份、恩威医药、百洋医药、河化股份、老百姓、ST中珠 [100] 3 最新新闻与政策 3.1 审批及新药上市新闻 - 11月12日，诚益生物潜在重磅小分子GLP - 1新药在华获批临床，阿斯利康超20亿美元合作开发 [106] - 11月12日，诺诚健华快速推进血液瘤、实体瘤和自身免疫性疾病三大领域管线的临床开发与注册申报工作，未来三到五年预计五到六款创新药获批上市 [106] - 11月13日，诺华放射性疗法癌症新药在中国申报上市，适用于治疗前列腺特异性膜抗原(PSMA)阳性转移性去势抵抗性前列腺癌(mCRPC) [106] - 11月14日，复星医药申报治疗原发性帕金森病的新药Opicapone胶囊上市申请，该药为新一代的儿茶酚 - 氧位 - 甲基转移酶抑制剂(COMT)抑制剂 [106] - 11月14日，阿斯利康和第一三共为联合开发的Trop2靶向抗体偶联药物(ADC)datopotamab deruxtecan(Dato - DXd)递交生物制品许可申请(BLA)，寻求该疗法获加速批准，用以治疗携带表皮生长因子受体(EGFR)突变肿瘤的局部晚期或转移性非小细胞肺癌(NSCLC)成年患者 [106] 3.2 研发进展 - 11月11日，精准生物公布靶向CD19的CAR - T细胞治疗药物pCAR - 19B(普基仑赛注射液)的2期临床研究数据，总缓释率达90% [107] - 11月11日，翰森制药自主研发的每日一次口服P2X3拮抗剂HS - 10383治疗慢性咳嗽的1期临床试验取得积极成果 [110] - 11月12日，金赛药业GenSci120注射液，一款PD - 1激动剂，临床试验申请获得受理 [110] - 11月13日，赛诺菲双抗1类新药在中国再获批临床，治疗成人高风险哮喘 [111] - 11月14日，百济神州新型EGFR降解剂1类新药申报临床，新型EGFR降解剂(EGFR CDAC)，具有差异化作用机制，有望实现EGFR信号完全抑制 [111] - 11月15日，信达生物1类新药IBI354拟纳入突破性治疗品种，针对适应症为铂耐药卵巢癌 [111]