投资评级 - 芯海科技(688595)的投资评级为"买入|维持" [7][8] 核心观点 - 鸿蒙生态助力未来增长 公司注重技术创新和研发投入 提供强大的模拟芯片和 MCU 设计能力 以及针对物联网市场的全面解决方案 作为轻量级设备领域与鸿蒙生态互联互通的桥梁 公司不仅提供产品 还提供使能服务 帮助中小企业更好地融入鸿蒙生态 通过软硬服务一体化与鸿蒙合作 在开源鸿蒙中参与标准建设及共创 例如智能仪表产品的出货量稳定上升 [10] - PC MCU BMIC 产品积极拓展 第一代 EC 芯片已经在计算机头部客户端实现大规模量产 第二代 EC 芯片顺利通过英特尔 PCL 认证 并通过计算机全球龙头企业验证 公司 EC 产品是大陆首个通过 Intel 国际认证的 EC 产品 打破了海外产品对于此市场的垄断 能够满足各种品类计算机的需求 目前已经完成和国内各个主流笔记本厂家的适配工作 例如荣耀 AI PC MagicBook Pro 16 等 该产品选择搭载了芯海科技高性能 EC 芯片 USB 3.0 产品已在客户端实现量产 针对边缘计算市场的轻量级 BMC 管理芯片已经上市 应用于台式计算机的第一代 Super IO 产品开始导入客户端 未来 公司将继续加大在 PC 业务上的投入 致力于为客户打造更佳用户体验的产品 [10] - 在锂电管理领域 应用于手机的单节 BMS 产品已经大规模量产 2024 年上半年出货量已经超过 2023 年全年出货量 正在持续放量 应用于笔记本电脑 电动工具 无人机 扫地机器人等领域的 2-5 节 BMS 产品已经在头部客户端实现大批量出货 应用于新能源汽车及储能市场的多节 BMS AFE 芯片进展正常 [10] 财务数据 - 2024 年第三季度收入 1.64 亿 同比增长 30.28% 利润-0.58 亿元 [10] - 预计公司 2024-2026 年归母净利润-1.6/0.2/1.5 亿元 [10] - 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元）分别为 433 710 1030 1305 增长率分别为 -29.91% 64.04% 45.05% 26.71% [12] - 2023A 2024E 2025E 2026E 归属母公司净利润（百万元）分别为 -143.45 -159.82 15.15 145.87 增长率分别为 -5183.46% -11.41% 109.48% 863.13% [12] - 2023A 2024E 2025E 2026E EPS( 元/股 ) 分别为 -1.01 -1.12 0.11 1.02 [12] - 2023A 2024E 2025E 2026E 市盈率（ P/E ）分别为 -38.42 -34.49 363.94 37.79 [12] - 2023A 2024E 2025E 2026E 市净率（P/B）分别为 6.02 6.79 6.67 5.67 [12] - 2023A 2024E 2025E 2026E EV/EBITDA 分别为 -61.71 -41.14 77.08 26.14 [12] 公司基本情况 - 总股本/流通股本（亿股）1.42 / 1.42 [2] - 总市值/流通市值（亿元）55 / 55 [3] - 52 周内最高/最低价 44.47 / 22.12 [4] - 资产负债率(%) 36.9% [5] - 市盈率 -38.32 [6] - 第一大股东 卢国建 [7] - 最新收盘价（元） 38.70 [10]