行业投资评级 - 投资评级为看好(维持) [3] 核心观点 - 生猪养殖方面 猪价震荡下行 供应充足但需求平淡 10月生猪均价18.25元/kg 月环比下降7.39% 产能回补缓慢 能繁母猪存栏月环比增长0.39%-0.56% 仔猪价格月环比下降12.24% 上市公司10月合计出栏生猪1382万头 同比增长13.17% [7][16][17][31] - 白羽肉鸡养殖方面 商品代鸡苗价格高位震荡 10月均价4.28元/羽 月环比上涨22.28% 毛鸡价格小幅上涨 10月均价3.65元/斤 月环比上涨3.59% 祖代鸡引种更新量19.06万套 月环比增长38.12% [7][22][27] - 投资建议方面 预计11月猪价震荡下行 但价格上行周期盈利持续时长有望超预期 建议配置生猪养殖标的如牧原股份、温氏股份等 白羽鸡养殖方面预计价格较为稳定 猪周期反转有望拉动毛鸡价格上行 建议关注益生股份、圣农发展等 [8] 行业情况总结 - 生猪养殖行业 10月猪价震荡下行 供应充足规模场出栏节奏加快 需求端表现平淡 出栏均重窄幅调整 全国平均商品猪出栏体重125.95kg 月环比下降0.02% 养殖盈利收窄 外购仔猪平均盈利15.00元/头 自繁自养平均盈利251.49元/头 [7][16][18] - 白羽肉鸡养殖行业 祖代鸡引种正常进行 10月引种更新量19.06万套 同比增长81.52% 其中美国品种占比50.68% 父母代鸡苗销量591.80万套 月环比增长6.82% 价格55.50元/套 月环比上涨0.91% [22][23] 上市公司经营情况 - 生猪养殖企业 10月出栏量普遍增长 牧原股份出栏649.80万头(同比增长33.2%) 温氏股份出栏267.20万头(同比增长11.5%) 出栏均重变化不一 销售均价普遍下降 处于16.9-19.2元/kg区间 [31][32] - 白羽肉鸡企业 益生股份10月鸡苗销售数量5314.02万只 销售收入25844.01万元 销售均价4.86元/只 月环比上涨18.98% 民和股份鸡苗销售数量1997.5万只 销售收入8310.61万元 销售均价4.16元/只 月环比上涨17.68% [35][37][38] - 鸡肉加工企业 圣农发展10月鸡肉销售收入12.21亿元 销售均价9675.12元/吨 月环比上涨2.54% 仙坛股份鸡肉销售收入45988万元 销售均价8810元/吨 月环比上涨0.61% [39][42][44][45]