报告行业投资评级 - 推荐（维持） [3] 报告的核心观点 - 本周进口铁矿远端供应环比-2.69%、近端供应环比-2.13%，铁水产量环比-0.6%，供需双弱下矿价震荡走强，铁矿石价格指数周度平均值环比上涨1.28% [4] - 随着钢材下游进入旺淡季转换期，叠加利润收缩，钢厂生产或逐步回落；供应端海外矿处于季节性高发运期，库存压力大，国内财政政策落地后，短期内铁矿基本面主导价格，高供应、高库存、弱需求格局下矿价易承压，需关注成材端消费、钢厂生产及港口库存变化 [5] 根据相关目录分别进行总结 供应 - 本周（11.2 - 11.8）进口铁矿石近远端供应均小幅下滑，但高于去年同期 ；澳洲、巴西14个港口发货量合计2414.3万吨，环比降66.8万吨，降幅-2.69%，减量来自巴西，同比增22.4%；澳洲、巴西发货量分别为1768.8万吨、645.5万吨，环比分别为3.14%、 - 15.74% [1] - 四大矿山发货至中国的量合计1990.6万吨，环比 - 0.88%，三家下滑；力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG本周至中国发货量分别为578.3万吨、536.6万吨、543.9万吨、331.8万吨，环比分别为 - 4.25%、 - 0.04%、 - 14.52%、43.51% [1] - 中国26港到港量2165.5万吨，环比 - 2.13%；中国北方港口到港量1230万吨，环比11.67%；四季度是铁矿石传统高发运周期，预计国内港口到港量回升，供应持续宽松 [1] 需求 - 日均铁水产量持续下跌，但高于2021、2022年同期；本周（11.2 - 11.8）进口铁矿石日均疏港量（45个港口）为314.39万吨，环比 - 1.79%；日均消耗量（247家钢铁企业）为289.96万吨，环比 - 0.2%；日均铁水产量（247家钢铁企业）为234.06万吨，环比 - 0.6% [2] - 高炉产能利用率为87.87%，环比减少0.53个百分点；本周钢企（247家样本企业）盈利率小幅下降1.3个百分点至59.74%，铁水产量环比持续减少且降幅扩大，目前铁水产量仍高于2021、2022年同期，铁矿需求有支撑 [2] 价格 - 本周（11.2 - 11.8）铁矿供需均走弱，供应下滑幅度大于需求，矿价震荡偏强；进口铁矿近远端供应压力缓解，铁水产量小幅下跌，矿价震荡偏强运行；铁矿石价格指数（62%Fe:CFR:青岛港）周度平均值为104.55美元/吨，环比涨1.33美元/吨，涨幅1.28% [3] - 钢材下游进入旺淡季转换期，叠加利润收缩，钢厂生产或回落；目前日均铁水产量高于2021、2022年同期，支撑铁矿需求；供应端处于季节性高发运期，库存压力大，国内财政政策落地后，短期内铁矿基本面主导价格，高供应、高库存、弱需求格局下矿价易承压 [3] 库存 - 本周（11.2 - 11.8）港口库存小幅下滑，钢厂有累库现象；进口铁矿石港口库存（45个港口总计）1.53亿吨，环比降0.98%，但同比增36%，绝对值处近四年同期高位；钢厂库存（247家钢铁企业）为9130.51万吨，环比增1.47%，累库加速，绝对值高于2022、2023年同期 [3] - 港口库存高位运行，因钢厂利润下降及检修增加，钢厂进口矿日耗下滑，导致钢厂端进口矿库存增加，库存整体压力大 [3] 行业新闻及公司动态 - 11月11日马钢股份表示近3年因效益下降工资总额逐年降超10%，当前各级管理人员月度薪酬减发15% - 30%，若2024年整体亏损将暂停年金缴纳 [14] - 鞍钢日报官微11月11日消息，本钢矿业公司今年强化能源管控，前三季度降能源成本791万元 [14] - 11月8日大中矿业表示已在主要矿区用智能视频AI分析监测设备运行，搭建灾害风险防控体系，提升安全生产水平 [15] - 11月11日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3524元/吨，日环比减5元/吨；平均利润为 - 27元/吨，谷电利润为84元/吨，日环比减27元/吨 [16] - 全国300家长、短流程代表钢厂废钢库存总量524.26万吨，较11月8日增1.7万吨，增幅0.33%；库存周转天9.0天，较11月8日持平；日消耗总量53.04万吨，较11月8日增0.23%；日到货总量53.61万吨，较11月8日降0.28% [16]