公司基本情况 - 总股本/流通股本为1.43亿股/0.93亿股，总市值/流通市值为189亿元/124亿元 [1] - 52周内最高/最低价为174.02元/80.39元，资产负债率为13.3%，市盈率为-61.75 [1] - 第一大股东为王升杨 [1] 投资评级 - 报告对纳芯微(688052)的股票投资评级为“买入”，并维持该评级 [2] 核心观点 - 2024年前三季度，公司实现营业收入13.66亿元，同比增长36.49%，归母净利润为-4.08亿元 [3] - 连续五个季度收入环比增长，Q3营收创历史新高，达5.17亿元，环比增长6.32%，同比增长86.59% [3] - 下游市场中，汽车电子市场需求持续增长，工业市场需求逐步恢复，光储市场需求仍处于低位，消费电子市场回归正常需求状态 [3] - 2024年前三季度，汽车电子领域收入占比约35%，泛能源领域收入占比约52%，消费电子收入占比约13% [3] - 公司在汽车领域持续布局，车规新品陆续量产，预计明年将进入规模量产阶段并实现快速增长 [3] - 拟全资收购麦歌恩，充分发挥协同效应，未来投资并购重点围绕汽车电子和泛能源赛道 [3] 财务数据 - 预计2024-2026年归母净利润分别为-3.0亿元、0.2亿元、1.4亿元 [3] - 2024E营业收入预计为1927百万元，同比增长46.98%，2025E营业收入预计为2515百万元，同比增长30.55% [5] - 2024E归属母公司净利润预计为-297.82百万元，2025E预计为20.15百万元，2026E预计为137.45百万元 [5] - 2024E毛利率预计为33.0%，2025E预计为36.5%，2026E预计为38.2% [7] - 2024E资产负债率预计为18.0%，2025E预计为21.4%，2026E预计为24.7% [7]