报告行业投资评级 - 维持有色板块“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 上周美国就业数据大幅波动，“软着陆”预期松动，市场预期美联储或继续宽松周期，金价持续上行；国内财政表述积极，静待财政政策成效显现 [1] - 下游需求稳步复苏背景下，供给刚性、需求回暖的工业金属龙头具备较大弹性，贵金属或震荡上行 [1] 根据相关目录分别进行总结 行业周度回顾 本周市场走势 - 2024年10月28日 - 11月1日，申万有色金属指数上涨1.64%；有色二级子行业中，工业金属涨0.3%，贵金属跌1.62%，小金属涨5.8%，能源金属涨0.16%，金属新材料涨10.19%，同期上证综指跌0.84% [8] - 个股涨幅前五为新威凌（51%）、正海磁材（50%）、云南锗业（33%）、中润资源（28%）、中科磁业（27%）；个股跌幅前五为图南股份（-7%）、中国铝业（-6%）、宝钛股份（-6%）、明泰铝业（-6%）、楚江新材（-6%） [9] 主要金属价格及库存变化 - 工业金属价格：LME铜最新价9539美元/吨，周环比-0.26%，月环比-4.08%，年同比17.65%等；SHFE铜最新价76520元/吨，周环比0.17%，月环比-2.93%，年同比13.73%等 [11] - 贵金属价格：COMEX黄金最新价2746美元/盎司，周环比-0.54%，月环比2.28%，年同比37.89%；国内黄金最新价630元/克，周环比-0.05%，月环比8.16%，年同比39.56%等 [12] - 金属库存：LME铜最新库存27万吨，周环比-1.95%，月环比-9.59%，年同比55.60%；COMEX黄金最新库存1713万盎司，周环比0.53%，月环比-0.63%，年同比-13.97%等 [14] 重点上市公司公告 - 中钨高新拟通过发行股份及支付现金方式，购买五矿钨业、沃溪矿业合计持有的柿竹园公司100%股权，标的公司作价51.95亿元 [15] - 盛达资源拟向7名交易对方发行股份购买鸿林矿业47%股权，并拟募集配套资金，交易后将持有鸿林矿业100%股权，47%股权预估约36000万元 [15] 贵金属 - 11月1日晚美国10月就业数据公布，10月季调后非农就业人口新增1.2万人，为2020年12月以来最小增幅，大幅下调的就业数据让市场对“软着陆”预期产生担忧，或交易美联储持续降息，美元、美债双双下挫，金价或持续震荡上行 [16] - 美国大选临近，两党候选人支持率相近，宾州等摇摆州是关键；巴以局势高度紧张，美国大选不确定性及地缘政治紧张下，贵金属价格续涨，金价创历史新高 [17] 工业金属 整体情况 - 中国将加大财政政策逆周期调节力度，实施系列政策，有信心实现全年5%左右经济增长目标；十四届全国人大常委会第十二次会议将举行，具体财政政策有望出炉；财政政策发力空间大，有望为地方政府化债减负，带动新基建等产业需求回暖，铜、铝等工业金属有望直接获益 [20] 铜 - 2024年9月底，中国电解铜月度产量100.44万吨，同增0.05%；9月电解铜月度表观消费量131.21万吨，同增0.02% [21] - 截至2024年10月31日，中国电解铜现货库存20.82万吨；11月1日，期货库存5.14万吨 [21] 铝 - 2024年9月底，中国电解铝月度产能利用率96.03%；截至11月1日，SHFE铝连续合约价格20800元/吨 [25] - 截至11月1日，SHFE铝期货库存162561吨，LME铝期货库存736200吨 [25]