行业投资评级 - 电子行业投资评级为看好(维持) [1] 核心观点 - AI引领电子周期 关注终端应用创新频出 [1] - 继续重视AI算力+终端(以果链为代表)主线 此外国产替代方向 业绩有望边际改善的半导体设计 面板 被动元器件 PCB等方向亦值得关注 [6] - AI行业变革不断 各类新型终端层出不穷 消费者反馈积极 AI依然是行业发展核心主线 建议继续重视AI算力和终端(以果链为代表)产业链机会 [37] 行情回顾 - 本周(2024年10月28日至2024年11月1日)中信电子指数下跌2.11% 上证指数下跌0.84% 深证成指下跌1.55% [5][10] - 分板块来看 中信半导体指数下跌4.00% 中信消费电子指数上涨1.48% [5][10] - 海外方面 费城半导体指数下跌4.06% 日经半导体指数上涨2.94% [5][11] - 同期道琼斯工业指数下跌0.15% 纳斯达克指数下跌1.50% 标普500指数下跌1.37% [5][11] - 华为概念领涨 部分个股收益三季报业绩高增 本周中信电子指数成分股中涨幅靠前的个股为格林精密(+110.69%) 华映科技(+61.11%) 福光股份(+52.40%) 星星科技(+43.70%) 联创光电(+37.59%) [10] 行业数据 - 2024年8月全球半导体销售额为531.2亿美元 同比+20.62% 增速重回扩张区间 [5][14] - 中国集成电路进出口仍维持同比稳健增长 [5][14] - 终端需求方面 3Q2024 PC和手机出货量维持同比低个位数增速 环比亦有增长 [5] - 价格方面 DRAM:DDR3(4Gb(512Mx8) 1600MHz)现货价格进一步下跌 DRAM:DDR4(16Gb(1Gx16) 3200Mbps)现货价格略有回升 其余平稳 [5][14] 行业重点信息 - 苹果公司发布第四财季业绩 iPhone收入同比增长 中国区收入基本止跌持平 iPhone16表现优于同期iPhone15 消费者对AI兴趣浓厚 iOS 18.1升级率是17.1的两倍 [6][31] - 苹果于2024年10月30号连续三天发布搭载M4芯片的Mac新品 [6][32] - 荣耀在发布会上展示了MagicOS 9.0的多项AI创新 包括具备任务执行和习惯记忆能力的YOYO智能体 集成大模型语义识别的任意门升级功能 支持闭眼修复 扩图等功能的AI图库 以及提升办公效率的AI文档和翻译助手 [6][32] - 小米在10月29日发布小米15系列手机及澎湃OS 2系统 强化了AI功能 "AI重塑系统应用"增加了AI写作 识音 字幕和妙画等功能 小爱同学升级为"超级小爱" 可助用户记事 找资料 跨设备操作 [6][34] 重点公司投资评级 - 沪电股份(002463): 总市值781.08亿元 收盘价40.78元 2024E EPS 1.31元 2025E EPS 1.71元 2024E PE 31.19 增持评级 [2] - 立讯精密(002475): 总市值3095.80亿元 收盘价42.81元 2024E EPS 1.88元 2025E EPS 2.35元 2024E PE 22.76 增持评级 [2] - 歌尔股份(002241): 总市值800.88亿元 收盘价23.33元 2024E EPS 0.76元 2025E EPS 1.07元 2024E PE 30.59 增持评级 [2] - 工业富联(601138): 总市值4833.86亿元 收盘价24.33元 2024E EPS 1.21元 2025E EPS 1.60元 2024E PE 20.15 增持评级 [2] - 深南电路(002916): 总市值522.32亿元 收盘价101.84元 2024E EPS 4.39元 2025E EPS 5.51元 2024E PE 23.17 增持评级 [2] - 鹏鼎控股(002938): 总市值864.82亿元 收盘价37.30元 2024E EPS 1.52元 2025E EPS 1.84元 2024E PE 24.51 增持评级 [2] - 东山精密(002384): 总市值545.72亿元 收盘价31.99元 2024E EPS 2.35元 2025E EPS 2.91元 2024E PE 13.62 增持评级 [2] - 杰普特(688025): 总市值46.79亿元 收盘价49.23元 2024E EPS 1.60元 2025E EPS 2.31元 2024E PE 30.78 增持评级 [2] - 乐鑫科技(688018): 总市值138.01亿元 收盘价123.00元 2024E EPS 3.11元 2025E EPS 4.19元 2024E PE 39.54 增持评级 [2] - 三环集团(300408): 总市值697.22亿元 收盘价36.38元 2024E EPS 1.12元 2025E EPS 1.32元 2024E PE 32.55 增持评级 [2] 价格预测 - DRAM价格波动预测: 3Q24 PC DRAM DDR4上涨8-13% DDR5上涨8-13% 4Q24E PC DRAM DDR4基本持平 DDR5基本持平 [27] - 3Q24 Server DRAM混合上涨8-13% DDR4上涨8-13% DDR5上涨13-18% 4Q24E Server DRAM混合基本持平 DDR4基本持平 DDR5上涨3-8% [27] - 3Q24 Mobile DRAM混合上涨13-18% 基本持平 4Q24E Mobile DRAM混合上涨0-5% LPDDR4X下降5-10% LPDDR5X基本持平 [27] - NAND价格波动预测: 3Q24 eMMC UFS基本持平 4Q24E eMMC UFS下降8-13% [28] - 3Q24 Enterprise SSD上涨15-20% 4Q24E Enterprise SSD上涨0-5% [28] - 3Q24 Client SSD上涨3-8% 4Q24E Client SSD下降5-10% [28]