报告公司投资评级 - 报告给予公司"强推"评级 [1] 报告核心观点 - 煤化工大修影响第三季度业绩,但三大矿区产能释放增量可期 [1] - 公司计划投资165亿元建设1500万吨/年煤炭分质分级利用示范项目,实现产业链延伸及产品附加值的进一步提升 [1] - 考虑到产能释放仍需时间,分析师下调公司2024-2026年利润预测,给予公司2025年12倍估值,目标价10.68元 [1] 公司投资评级 - 报告给予公司"强推"评级 [1] 财务数据总结 - 2024年前三季度实现营收263.91亿元,同比下降46.76%;实现归母净利润20.03亿元,同比下降58.72% [1] - 2024年第三季度实现收入91.43亿元,同比/环比分别下降36.87%/增长26.85%;实现归母净利润5.48亿元,同比/环比分别下降24.90%/下降15.45% [1] - 2024年前三季度毛利率15.38%,同比/环比分别增加3.1/下降6.5个百分点;净利率5.59%,同比/环比分别增加0.8/下降3.2个百分点 [1] 业务情况总结 - 煤炭方面,三季度国内煤炭市场供给维持相对宽松,公司三大矿区产能释放加速 [1] - 天然气方面,三季度全球气价有所上行,公司天然气产销量同比有所下降 [1] - 煤化工方面,公司新能源、清洁炼化工厂进行检修,相关产品产销规模有所下滑 [1] 未来展望 - 公司三大矿区产能建设稳步推进,后续增量可期 [1] - 公司计划投资165亿元建设1500万吨/年煤炭分质分级利用示范项目,实现产业链延伸及产品附加值的进一步提升 [1]