行业投资评级 - 华龙证券研究所维持传媒行业"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 讯飞星火 4.0 Turbo 发布 - 讯飞星火 4.0 Turbo 发布，七大核心能力全面超过 GPT-4 Turbo，在数学能力、代码能力上超过了 GPT-4o [16][17] - 讯飞星火 4.0 Turbo 在 14 项主流测试集中有 9 项超越知名开源模型 [17][18] - 讯飞星火 4.0 Turbo 预计 2024 年底可实现类 OpenAI o1 的高难度数学能力显著提升 [17] 国产超大规模智算平台"飞星二号"启动 - 科大讯飞、华为、合肥市大数据资产运营有限公司联合打造的国产超大规模智算平台"飞星二号"正式启动 [20][21] - "飞星二号"将带来新模型新算法的持续适配和智算集群规模的再次跃迁，持续探索无人区、引领国产大模型底座的发展 [21] 泡泡玛特业绩超预期 - 泡泡玛特 2024 Q3 整体收益同比增长 120%-125%，其中中国内地收益同比增长 55%-60%，中国港澳台及海外收益同比增长 440%-445% [10][11] - 泡泡玛特三季度以来海外开店进程稳步推进，预计门店扩张叠加店效提升共同驱动海外营收增长 [10] 分类总结 行业投资评级 - 华龙证券维持传媒行业"推荐"评级 [1] 大模型技术发展 - 讯飞星火 4.0 Turbo 在多项测试中超越知名开源模型，预计 2024 年底可实现高难度数学能力显著提升 [16][17][18] - 国产超大规模智算平台"飞星二号"启动，将持续推动新模型新算法的适配和智算集群规模的发展 [20][21] 传媒企业业绩表现 - 泡泡玛特 2024 Q3 业绩超预期，中国内地及海外收益均实现大幅增长 [10][11] - 泡泡玛特海外开店进程稳步推进，预计将带动海外营收增长 [10]