行情回顾与展望 - 9月初提示国内做多时点与风格切向成长机会，9月底和10月初指出把握牛市行情[1][5] - 2014年以来6次指数级行情，启动阶段10 - 20个交易日涨20% - 40%，进入中继调整后再上涨，当前调整符合历史规律[1][5] - 本轮回调幅度基本在10%左右，对应首轮涨幅30 - 45%，或已足够[1][5][9] 财政政策 - 财政发布会表态积极，中央或开启加杠杆，财政刺激与信贷拐点将至[1][5] - 推进化债、信贷扩张、地产托底和保障民生等举措[1][5][6] 资金流向 - 外资、债市资金、居民存款、杠杆资金等千亿元级别资金流入中国资产[1][6] - 9月24日以来海外三大映射A股的ETF净流入总和近100亿美元，规模翻倍[1][6][12][13] - 近两周ETF净流入超1200亿元，消费地产相关ETF流入显著，较多ETF溢价超1%[1][6] - 10月10日创设首批5000亿元互换便利，融资交易余额4个交易日（9.27 - 10.9）增加2119亿元[1][6][19] 配置建议 - 短期成长和券商受益，中期消费和地产等复苏主线赔率与胜率较好[1][6] 风险提示 - 美国经济衰退风险、海外金融风险超预期、历史经验失效等[1][6][21]