通胀下降步伐放缓 ——9 月美国通胀数据解读 证券研究报告 分析师 陈兴 SAC 证书编号：S0160523030002 chenxing@ctsec.com 联系人 马乐怡 maly@ctsec.com 相关报告 1. 《"细"节定成败——美国大选辩论及 8 月通胀数据解读》 2024-09-12 2. 《低通胀稳固降息预期——7 月美国 通胀数据解读》 2024-08-15 3. 《降息条件达成——6 月美国通胀数 据解读》 2024-07-12 4. 《通胀有所降温——5 月美国通胀数 据解读》 2024-06-13 5. 《核心通胀仍趋回落——4 月美国通 胀数据解读》 2024-05-16 核心观点 ❖ 住房带动服务通胀回落。9 月核心服务同比增速为 4.7%，较上月下降 0.2 个 百分点。9 月业主等价租金同比增速略降至 5.2%，房屋项通胀有所下行，此前 市场租金的持续下降正逐渐反映在 CPI 中。房价和市场租金指数等领先指标 同比增速仍然在下行通道中，指向未来房屋项通胀仍将继续回落。整体来看， 房屋项通胀或有望持续下降，带动服务项通胀压力继续缓解。 ❖ 11 月大概率降息 25bp。9 月通 ...