报告行业投资评级 - 银行行业维持“推荐”评级 [3][5][25] - 券商行业维持“推荐”评级 [5][25] - 保险行业维持“推荐”评级 [5][25] 报告的核心观点 - 国庆前6个交易日A股市场受金融政策引导全面上行，金融各指数涨幅明显，年初至今涨幅全部翻正 [8] - 预计未来增量政策持续落地，10月资金价格将向1.5%政策利率靠拢，利率债受益于货币政策增量但受制于财政政策 [3][12] - 银行板块稳定高股息逻辑占优，有望实现资产结构改善和高股息双逻辑支撑 [3][25] - 券商板块短期投资价值提升，但需关注放量上涨后的回撤风险，监管政策催化长期利于上市券商估值提升 [5][25] - 保险行业投资端或将继续拉动业绩提升，股债市场回暖有助于上市险企估值提升 [5][25] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 国庆节前6个交易日，沪深300指数上涨25.52%，全年涨幅为17.1%；银行指数上涨16.24%，全年上涨27.91%；非银金融指数上涨35.78%，全年上涨29.52%；证券指数上涨39.01%，全年上涨24.24%；保险指数上涨29.36%，全年涨幅至45.83% [8] 重点数据跟踪 - 国庆节前6个交易日A股日均成交额大幅放量至13204亿元，环比增幅134% [12] - 截至2024年9月30日，A股两融余额14401亿元，较前一周周五规模大幅增长5.03%，6个交易日增幅约700亿元，9月30日增长超400亿元 [12] - 2024年9月股票市场募资规模变化不大，募资家数23家，募集金额209亿元，IPO数量10家，IPO募集资金56亿元 [12] - 国庆前一周新发基金份额为251亿份，发行份额相对较低，截至2024年8月底公募基金规模30.90万亿元，规模环比7月减少1.85% [12] - 近两周长端利率价格波动加大，十年期国债到期收益率自9月23日2.04%上行至9月29日2.25%，9月30日企稳回落至2.15% [3][12] 行业动态跟踪 - 9月24日新闻发布会，央行将推出多项政策支持经济稳增长，包括降准、降息、降存量房贷利率等；金融风险稳步收敛；资本市场生态好转并将发布促进中长期资金入市和并购重组措施 [22][23] - 9月27日吹风会，金融监管总局将优化保险资金运用监管政策，引导加大对新兴产业等领域投资，8月末保险资金资产配置稳健均衡，总体风险可控 [23] - 央行引导商业银行10月31日前开展存量房贷利率批量调整，11月1日起相关利率调整有新规定 [23] 投资建议 - 银行关注耐心资本长期配置价值，看好四季度剩余时间配置价值，关注国有大行和城农商行标的，如常熟银行、苏州银行、杭州银行、上海银行 [3][5][25] - 券商关注板块放量后的回撤风险，短期投资价值提升，监管政策利于长期估值提升，关注国联证券、浙商证券、方正证券等 [5][25] - 保险关注上市险企基本面改善和资产价格提升带来的配置机会，投资端或拉动业绩提升，关注中国平安、新华保险 [5][25]