市场回顾 - 9月市场受益于央行、证监会、金监局等部门发布的"组合拳"政策，全A上涨23%，日均交易额0.79万亿[5] - 房地产、非银金融等行业受益于政策支持而领涨全行业[6] - 中国资产在国庆假期期间领跑全球市场，创业板指、恒生科技指数等涨幅超10%[14][15] 行情判断 - 历史6次主升浪行情的启动段平均18天、+22%，中继段平均11天、-2%，冲顶段平均11天、+11%[19] - 从货币效应、股债平衡、实体经济、股息率差、隐含ERP、国际比较等多维度分析，修复至中枢约10%空间，周期高位约30%空间[24][26][29] - 成交额突破近1年高位后回落是重要信号[38][39] 资金跟踪 - 外资近两周净流入68亿美元，创历史新高[43] - ETF近两周净流入超1200亿元，中证1000、科创等ETF成为重点[44] - 两融余额近一周大幅增加233亿元，仍有较大提升空间[50][51] 业绩前瞻 - 2024Q3上游原材料板块边际降幅可能最大，金融房建逆势探底，下游消费品受出口支撑降幅相对较小[53][54] - Q3业绩预告中，机械、计算机、电子等行业预喜率较高[60][61][65][68] - 出海方向如有色金属、机械设备、汽车等，内需方向如企业信贷周期底部的机械、以旧换新的家电等[72][79][81] 组合推荐 - 9月"景气+"四维行业比较组合收益20.6%，10月新增多元金融、医疗研发外包等行业[87][88] - 关注电新、数字经济等成长方向[90]